| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月15日 08:50 |
作者： |
周小雍 |
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疲惫许久的债券市场在5月终于爆发，而势头似乎存在延续的可能。
建信收益增强债券近期发布成立公告称，其首发规模逾79亿元。而此前的富国优化强债于6月5日提前一周结束募集，首发募集58亿元。在A股市场从年初不到2000点一路走至现在的2800点附近时，市场再度将目光投向了债券市场。
从投资标的上看，近期对包括企业债、公司债等在内的信用债的投资出现一定升温。信达证券的研究报告认为，信用债（如企业债、公司债、中期票据等）的票面利率，相对于收益率已经下降到底部的国债而言，具有一定的比较优势。
博时信用债券基金经理过钧认为，在股市经过6个多月的持续反弹后，现在估值并不便宜，很多小股票的市盈率已经达到30～40倍的水平，但是以信用债的票面利率倒数计算，目前信用债的市盈率是15~20倍，以信用债和股市估值比较看，信用债还具有相对估值优势，因此债券市场作为价值洼地，回笼了很多市场避险资金。
东海证券何国凌则认为，从债券基金的分类走势上看，目前国债仍是好于企业债，国债和企业债的信用利差仍维持高位。从债市走势上看，目前市场已经进入高位的敏感区域，风险逐步积累、上涨空间已被大幅压缩。如果未来市场得不到经济环境和政策层面的实质性刺激，债市后市将面临较大的下行风险。
目前市场也普遍担心，日益明显的通胀预期将可能促使未来加息从而影响债券投资收益。“从目前情况看，宏观经济企稳、降息预期减弱、通胀预期进一步强化、银行信贷大幅增加等都将在一定程度上抑制债市走强。”中原证券研究员陈姗姗说。
好买理财的分析则认为，在现行的汇率体制下，债券市场短期上涨但不改长期调整的趋势。宏观经济复苏预期仍较强，债券市场大幅上涨的动能不足，债券型基金投资者仍要保持谨慎。
好买理财数据显示，债券市场在投资者对宏观经济反弹可能出现反复的担忧以及一级市场供不应求的情况下出现较大上涨。
从债基类型看，其中偏债型基金平均上涨了0.73％，偏债型基金中涨幅最大的国泰双利债券上涨1.99％；而纯债型基金则平均上涨0.70％，表现强于业绩比较基准明显，创下今年以来单月最好成绩，其中涨幅最大的华商收益增强上涨了2.51％。
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