《证券市场红周刊》记者 任洪剑

尽管5月的上证指数仍然以涨幅为6.27%的阳线报收，但是其间市场震荡频繁，并且伴随着风格的迅速转换，赚钱效应显著下降。这也增加了偏股型基金的操做难度，5月中，全部320只偏股型（非QDII）基金只有18只取得了跑赢大盘的成绩。

5月风格转换已显初容

《基金投资指南》认为，5月市场主要有三个主要特征：一是在与小盘股的拉锯中，大中型股票体现了阶段性的强势；二是市场资金从安全性角度考虑，更青睐低估值股票；三是先复苏周期的资源股的表现成为亮点。总体来看，虽然市场没有特别持续的投资机会，但因为估值的明显差异，市场风格的转换开始从对小盘股的炒作，正逐步转移到了对低估值大盘蓝筹股的配置上。

观察排名靠前的基金也印证了这样的判断，这些基金的主要特点是：1、基金规模普遍在60亿以下，规模属于中小水平，既能做到分散投资的效果，又能够实现配置的灵活性。2、基金重仓行业主要集中在先复苏周期行业，如采掘业、金属非金属、房地产等。3、重仓股也主要是大盘蓝筹品种。

今年5月以来排名前10的股票型基金

关注在风格转换中表现突出的基金

由于IPO等不确定因素带来的资金避险情绪、经济数据陆续出台带来的宏观趋势性明朗、市场估值的提升空间逐渐收窄，在这些因素作用下，6月的市场很可能是风格转换最终实现的过程，但这样的实现过程将会在震荡调整行情甚至可能是在震荡探低中完成。尽管有大盘蓝筹股的支撑，市场指数或许不会难看，但市场整体活跃度将下降。作为投资者来说，应该警惕小盘基金回调风险，把配置重点放在大盘风格基金上，同时，适度控制仓位水平。

《基金投资指南》认为，比较历史上市场风格转换、大盘股相对小盘股具备相对持续超额收益主要集中在三段时期：2002年5月～2003年12月、2006年8月～2006年12月、2007年6月~2007年10月。这三个阶段申万大盘指数相对小盘指数取得超额收益为，35.6%、45.39%、37.34%。主要原因体现在经济调整期，大盘股较中小盘股更具抗风险性；或是在宏观经济景气向上并持续高增长的趋势下，大盘蓝筹股有业绩超预期增长的基本面支撑。

由于2002年5月~2003年之间可比较的样本较少，我们主要考察2006年8月～2006年12月、2007年6月~2007年10月这后两段行情中的基金表现，本栏选取了在两个阶段都排名在前50名的偏股型基金。另外，结合近期市场的热点特征，筛选出在市场风格向蓝筹股行情转换过程中表现突出的7只开放式偏股型基金：景顺长城增长、汇添富优势精选、华宝兴业动力组合、银华核心价值优选、上投摩根阿尔法、景顺长城鼎益、南方积极配置。《基金投资指南》建议投资者可以在6月的市场中进行战略配置。

6月推荐基金一览