| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月16日 09:37 |
作者： |
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“一对多”开闸
中国证监会12日颁布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》，对“一对多”专户理财业务的投资者参与门槛、资产管理计划的设立条件、资产管理计划的销售方式以及开放参与和退出频率等做出明确规定。《规定》将于6月1日施行，《规定》明确，投资者参与单个资产管理计划的最低金额为100万元。这一标准远低于基金“一对一”业务中5000万元的投资门槛；单个资产管理计划的委托人人数不得超过200人且客户委托的初始资产合计不得低于5000万元。基金公司“一对多”专户理财业务是在“一对一”专户理财业务试点基础上展开的。目前已有20余家公司开展了“一对一”业务，完成备案的专户理财产品约70份。
点评：对基金公司来说，“一对多”的开闸绝对是一大利好。毕竟，“一对一”专户理财5000万的门槛有点太高了，真有5000万的人要他拿出这么大一笔钱来交给基金公司也不太容易。从这个角度讲，“一对多”对于基金公司扩大专户理财业务量将产生极大的促进作用。不过，如果仔细分析“一对多”的有关规定，你会发现对投资者来说它可能只是看起来很美。类似于公募基金的“双十”投资限制、有限的投资范围拓宽，都局限了“一对多”的产品设计。可能除了业绩提成会对基金经理产生刺激作用，现阶段的“一对多”并没有给投资者带来太多吸引力。不过，凡事都要循序渐进，宁肯慢，不能乱，监管层的苦心，大家还是多体谅吧。
融通事件立案
传得沸沸扬扬的融通基金疑似老鼠仓事件，11日获得证监会的首次表态：证监会已就此立案并掌握相关人员涉嫌违法违规行为的证明，案件将进入后期审理程序。经初步调查，案件属基金从业人员个人行为，证监会虽未公布涉案人员姓名，但强调对老鼠仓需追究刑事责任。据透露,调查中发现的问题包括两个方面:一是从业人员不按规定做交易,在不该交易的情况下可能做了交易;二是涉嫌违背作为基金公司从业人员应该遵守的一些规定,从事了一些不当行为。不过,该负责人表示,从对当事人负责的角度,依法严格按程序做出的认定和处罚才是最准确的定性。
点评：融通基金疑似老鼠仓的立案调查，把基金公司再次推到了风口浪尖。其实，基金公司的从业人员炒股，基本上是公开的秘密。在目前的政策环境下，做做老鼠仓的违规成本并不高，不足以产生威慑作用。融通基金案源自媒体的调查，监管部门也是看到报道后才作出反应，说明在老鼠仓的监管上还存在需要反思之处。能不能事先防范老鼠仓的出现，能不能在老鼠仓出现后及时、主动地调查、严惩，起到“杀一儆百”的效果，还需要监管层把“捕鼠大网”编织得更紧密一些。
基金开始减仓
根据渤海证券基金仓位监测模型，截至5月8日的一周，纳入统计范围的254只偏股型开放式基金平均仓位为80.49%，比前一周下降1.45%。5月4日-5月8日一周，沪深300指数上涨6.34%，沪综指与深成指也创下近期新高，然而基金仓位反而小幅下降，减仓迹象较为明显。基金连续七周加仓后，上周首现减仓。主动加仓幅度在3%以上的基金仅有13只，而主动减仓幅度在3%以上的基金有80只。虽然基金普遍减仓，但基金的平均仓位依然维持在高位。仓位在80%以上的基金占总数的57.09%，仓位在90%以上的基金占31.50%。从基金公司看，53家减仓，6家加仓。
点评：市场不断地冲击新高，但基金心里却越来越没底。虽然口头上不少基金经理还在扬言看多，但实际操作上的减仓却说明了他们的言不由衷。股市是实体经济的反映，但并不总与实体经济合拍。涨的时候市场会先于经济，但当经济好转的迹象越来越多时，过度提前反应的市场也会出现泡沫，一旦遇到逊于预期的经济数据或者其他影响因素，反而会使股市在宏观经济复苏的背景下回调。毕竟，我们刚刚经历了一波百年不遇的金融危机，全球经济还在疗伤阶段，牛市到来还为时尚早。
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