| 来源： |
新京报 |
发布时间： |
2009年04月23日 10:44 |
作者： |
吴敏 |
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2007年四季度以来首次实现季度盈利；部分混合型基金仓位低于10％
牛熊思维的转换没有平均数据反映的那样简单———天治基金、宝盈基金和长城基金为此做出了最好的注脚。在第一季度偏股基金整体仓位大幅增加的情况下，部分混合型基金出现仓位不增反减至10%以下，错失第一季度行情。
季度末仓位低过10%
在披露完毕的第一季度报告中，混合型基金中有两只基金仓位惹人关注。天治增长和宝盈鸿利两只基金第一季度末的仓位分别只有2.33%和3.99%。去年第四季度，天治增长的仓位为10.27%，宝盈鸿利的仓位为2.5%。
记者发现，宝盈基金去年半年报中显示共持有35只股票，去年第三季度末冠农股份开始出现在前十大持仓股中，当时股票仓位为47.65%。而在去年基金的年报中该基金在年末仅持有冠农股份60.48万股，也就是说在半年的时间，该基金通过交易将原先投资组合中的所有股票逐渐清光，年末只保留了很少比例新配的冠农股份，而到今年一季度该基金只持有两只股票。
宝盈基金人士解释说，季报持仓反映的只是报告期末该时点的持仓情况，并不反映整个报告期的持仓情况。如果只是持有两只股票是不可能取得季报所披露的投资收益的。第一季度该基金取得了15%的回报。
对于为何保持极低的仓位，宝盈基金人士的说法是，这只基金是计划在投资中引入“绝对收益”的概念，即无论好坏，以为投资者获取正收益为目的。宝盈基金在书面回复中则表示，“当市场出现不利于投资的情况或不明朗时我们宁愿选择能规避风险的低仓位。毕竟投资不争一时一地，投资的本质是一个不断降低不确定性提高确定性的过程”。
除宝盈鸿利之外，宝盈泛海等3只股票基金，其仓位在第三季度末也均在60%-65%之间，逼近仓位下限。
另外一只基金天治增长，则长期保持着低仓位，该基金第一季度的净值增长只有0.75%。作为一只混合型基金而言，这一回报堪比部分债券基金。该基金的基金经理在季度报告中表示，第二季度将延续谨慎的策略。
基金大势研判水平不齐
在股票基金中，也有类似的例子，如1月份成立的，仍在6个月建仓期内的长城双动力基金，其第一季度末的仓位为19.79%。该基金在季报中总结，这是为了在建仓过程中不出现跌破面值的情况。
该公司旗下的另一混合基金长城久恒平衡，第一季度末仓位提高到了逼近63%，但第一季度取得的回报只有12.3%。基金经理也在第一季度报告中坦陈，面对市场的强劲上涨，他们没有理解并迅速做出反应，是“我们的判断错误”。
另一方面，“自下而上”的选股方式，使得该基金将重点放在了防御性品种，而非主题投资品种上。这些品种正是第一季度涨幅落后的品种。
对于基金公司的宏观研判水平，由于处于卖方地位，基金分析师们并不愿意对于单个基金和公司发表看法，但他们私下仍指出，第一季度失误的基金公司，对于宏观经济和股市大势的研判有待加强，大势上的失误，是再好的选股水平都改变不了的事情。
本报记者 吴敏
■ 业绩
基金第一季度赚近3000亿
截至昨日，基金第一季度报告披露完毕。统计显示，全部基金第一季度利润总额达到2961.8亿元，其中，去年亏损严重的股票型基金贡献了超过2100亿元的利润。这也是自2007年第四季度以来，公募基金首次实现季度盈利。
从分类别的基金数据看，一季度股票型基金利润额达到2111.82亿元，混合型基金盈利839.26亿元。货币型、保本型基金和债券型基金也均取得正收益，QDII基金则总体亏损1.39亿元。第一季度大赚之后，基金行业整体的分红能力并未能得到提升。由于去年股票基金浮亏过大，基金第一季度整体已实现收益仍为-788亿元。
统计数据显示，剔除指数型、债券型、保本型和货币基金后，一季度全部基金平均股票仓位为75.34%，较2008年底上升超8个百分点。其中，开放式股票型基金平均股票仓位为78.51%，较2008年底的69.82%提高了接近9个百分点。（赵侠 吴敏）
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