| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年04月13日 09:44 |
作者： |
李晔斌 |
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追赶大基金："游击战术"熊市突围，被兼并最佳路径
股东对基金公司的耐心只有5年，不少小基金的基金经理甚至表示了期待被收购的意愿
"除非是比亚迪，否则你永远超越不了通用。"北京一家中型基金公司副总以汽车业为比喻，认定中国基金业格局已定，今后十年要出现一家能够赶超华夏、南方等基金业巨头的小基金公司，"是不可能的。"
小公司在进步，大公司也在进步，如果一步一个脚印，在基金业仍旧维持审批发行制的今天，小基金公司要赶超大公司几乎无望。
业内人士不禁发出感叹：小基金公司路在何方？
借本次专题契机，我们为小基金公司支招开药方，看一家基金业的比亚迪公司如何通过创新赶超行业领头羊。
第一招：并购，大鱼吃小虾
中国基金公司股权几乎全部来自于实力雄厚的金融业企业，包括券商、银行、信托等，但并没有如外国一些私人股权性质的基金公司，所以股东与基金公司之间的关系仅限于"我投钱，你赚钱"的层面之上，并不涉及"感情因素"。
可以想象如果某家基金公司由于管理资产规模太小，所收的全部管理费不足以弥补日常运营费用，并加之如去年"自投基金"等自杀性亏损行为，使得基金公司常年出现经营亏损，即便实力再强大的股东亦有不再继续投资的可能。
"股东投钱不可能是无底洞，如果基金公司多年见不着赚钱的趋势，撤资或寻求股权买方都是有可能的。"一位受访的基金公司老总告诉记者股东对基金公司的耐心只有5年。
如此环境下就为基金公司间的行业并购创造了条件。
华夏基金在去年完成了对中信基金的收购，基金行业已经出现了首例整合案例。虽然该例属出于"两家基金公司控股股东不得属于同一家"的硬性规定，但可以预见将来基金规模的不断分化亦为这种并购整合提供了条件，这也给一些举步维艰的基金公司看到了重生的曙光。
而在和理财周报记者私下交流的过程中不少小基金的基金经理甚至表示了期待被收购的意愿。
他们认为小基金公司的治理结构和日益递减的份额影响了自身投资能力的发挥，"如果被纳入大基金公司，分享他们强大的投研平台体系，基金业绩和规模都会提升。"
"每个行业的发展过程中必然会出现'大鱼吃小虾'的局面。"上述基金公司老总相信基金公司间的相互并购将会对基金业的发展产生正面影响。
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