| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2009年02月27日 09:49 |
作者： |
李凯 |
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投资者对定量投资普遍存在几个认识误区：
误区一定量投资是被动投资?
很多人认为，定量投资和ETF、沪深300指数一样，属于被动投资。事实上，定量投资是一种主动投资，因为它和指数化投资的理论完全不同。指数化投资的理论，是建立在市场是完全有效的，任何人都不可能战胜市场，企图战胜市场都是徒劳的。既然很难超越市场基准的平均收益，不如就被动地复制指数，以取得和市场一样的收益水平。
而定量投资作为一种主动投资的方法，它的理论基础是市场是无效的，或者是弱有效的，投资者可以通过分析市场、行业基本面和公司，从而建构一个产生超额收益、战胜市场的投资组合。
误区二定量投资是数学?
一般人认为定量投资是以数学为驱动力，以公式为核心的一种投资方法。事实上，定量投资虽然的确涉及了数学和公式，但是其核心是对基本面的深刻理解和细致分析，本质上是一种定性思想的理性应用。常用的定量投资的核心思想，包括宏观经济周期、行业估值、成长、盈利能力、公司的竞争力、上下游的能力、分析师的盈利预测以及市场情绪等。
误区三定量投资是软件?
许多人认为，定量投资就是有一套好的“软件”，这个软件会自动提供一套赢利的股票组合，只要照着买卖就好了；因此，只要软件设计好了，谁都可以胜任定量基金经理的工作。
如果真要拿软件来做一个类比，那么，定量投资是一个有生命力的软件，同时也是一个能够战胜市场的软件。它的生命力就在于定量基金经理会不断地对组合中的投资思想做动态的调整，并且根据经济周期的不同，市场行情的变化进行优化调整，以期更加贴近市场。李凯整理
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