| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年01月12日 09:55 |
作者： |
周宏 |
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经历了一年的辛苦，终于来到了鼠去牛来的时刻。少有投资者能够在鼠年之初，预料到市场是如此的残酷，上证指数在当年下跌6成，偏股基金也在2008年创下历史上最差的年度业绩表现。
不过，在农历新年即将来临之际，当我们回顾本报基金周刊在一年之前做的预言，仍然感到欣慰，我们预言了牛市的结束、预言了股票基金发行的艰难，预言了基金业绩排名的洗牌、预言了基金类型业绩的反转态势、预言了暴富思维将被摒弃。如果这些预言能够得到读者的关注，帮助他们作出一些更有利的投资选择，将是我们的最大荣幸。
虽然，有投资大师的珠玉之言在前：预测是世界上最危险的事情。但我们依然在牛年即将到来之际推出了针对牛年的十大预测。我们当然不认为自己具备预测一切的能力，但在市场跌宕起伏、波谲云诡，我们希望这样的预测能给投资者来年的操作带来一点启迪，给同业和我们在未来反思留下一个印记。
回顾篇 预言牛市结束
在今日回顾基金周刊去年的预言，“编者按”可能是其中最具看点的地方，尽管我们没有将它列入十大预言之中。
我们将原文辑录如下：“送走肥猪迎来金鼠，当基民还沉浸在猪年‘投基’大收获的喜庆之时，鼠年开局基市的大震荡，似乎预示今年基民难以再享受去年基市普照的‘阳光’”
事实上，对于鼠年股市和基金（偏股类）表现的谨慎，一直贯穿在基金周刊去年所做的预言之中。
在十大预言的第一条，我们就预言了“两年基市疯牛结束，基金投资被动不如主动”。
其中明确提及，“狗年和猪年的疯狂将难以在鼠年得到继续。根据沪深交易所的交易数据，截至猪年末，沪深两市综合指数在过去两个农历年内的涨幅分别达到250%和348%。经历了连续的大幅上涨后，沪深两市的平均市盈率目前分别达到51倍和64倍。处于历史波动区间的上游。在此情况下，鼠年股市要延续以往的疯牛走势几无可能。”
由此，我们也及时提示了“伴随着疯牛市道结束，指数基金也将遭遇市场残酷考验。”
“在过往两年中，各类指数基金依靠行业最高的股票持仓水平和被动的投资策略，在基金业绩排名中占尽风头，但这样的策略在下跌行情中或将遭遇惨重损失。”
另外，我们对基金发行的预言，也被之后的行情所验证。“基金发行遭遇艰难，股基发行重现‘摊派’。”是基金周刊对鼠年的预测。
其中提到：“ 股票基金在过去一年中成了市场中少见的‘香饽饽’。无论是通宵排队，还是万民争购，抑或是千亿资金的冻结纪录，都是基金发行热的一大写照。但这个纪录很难持续到新的一年，股票基金的销售热在猪年尾声已经出现后继乏力的苗头，从去年11月至今，只有一个基金的因供不应求而启动末日比例配售机制。一日售罄已是传说，售完为止也是奢求。我们预计基金发行将在鼠年回归平常状况，部分基金在销售不力时启动‘摊派’等异常手段也将会重现市场。”
这几乎成了当年基金销售的现实写照。
另外，本报的预言也同时提及，基金“冠军”在新一年将等待洗牌。这一结果也被时间所验证。
预言中提及，基金经理作为基民心目中的英雄，“这个状况可能在新年被颠覆”。而基金的业绩排名将会在新一年中遭遇“神奇的颠覆性表现”。
预言中还有，“上述规则对于基民的启示是，选择一个你信任的投资团队，远比反复排名上一年的基金业绩重要。”这一点，我们依然认为对基金投资者来说非常重要，一直很重要。
当然，本报的预测也有一些不够准确的地方。比如，我们提及的基金公司股权激励开闸，这一点并没有出现。这再次提醒我们预测政策比预测市场更难。
另外，我们相对乐观地认为，基民的开户旺盛势头将延续，认为基民队伍将从城市扩散到乡村。但事实上，由于市场快速下跌，整个基金销售市场的温度被快速冻结，基民的队伍并没有得到足够的扩张。
此外，对于保守类产品的投资机会，我们也没有着重提出。
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