年一遇的的金融危机以其极大的破坏力，让所有人的心态都在急速转变。而对PE投资机构来说，要想在金融危机炼出真金，就看谁能拥有临危不乱的坚强意志、精准的投资眼光。金融街PE从2008年各大机构的投资事件中，寻觅出十大具有独特策略、财技的投资机构，让投资人士共同品味蕴涵其中的投资智慧。

一、红杉资本的一封信：现金比母亲都重要

2008年10月，红杉资本给旗下所投资公司的CEO们发出了一封信。信中对CEO们提出了10条要求和准则，其中第10条指出“现金比任何事情都重要！甚至包括你的母亲！切记！”。在信的结尾还写道，“现在的确是一个危机时刻……我们自己也不知道这种情况究竟何时才能结束……让我再次重申：如果在花光我们给你的所有资金之前，你的现金流仍然没有什么起色的话，那就不要再回来找我们继续融资了。”

JRS点评：红杉资本在风险投资行业是首屈一指的企业，因此，当红杉资本发表对经济前景的预期时，市场非常关注。这封信在投资圈里疯传，反映了红杉资本多年来所坚持的投资智慧。

二、鼎晖弘毅成社保基金试金石

2008年6月10日，全国社保基金发布公告称，已敲定鼎晖与联想弘毅两家本土人民币基金作为首批投资的机构，各投资20亿人民币。

JRS点评：拥有丰富的投资经验和相当的项目资源是社保基金挑选投资基金的必要条件之一，毕竟社保基金作为国家的战略储备，需要相对稳定的投资回报。仅以鼎晖为例，除去投资蒙牛、南孚电池、百丽鞋业等成功企业的案例，仅鼎晖投资基金从中国国际金融有限公司直投部分离出来的这个招牌便对社保基金具有相当的吸引力。

三、深创投借力引导基金57次逆市出手

在创投机构集体放缓投资步伐时，深创投并没有停下来。至12月，深创投2008年已经投了57个项目，其中11月份就投资了7个项目。已涉足创投行业9年的深创投通过与各地涌现的政府引导基金合作，实现其布局全国的战略。目前，深创投管理的政府引导基金已经接近20个。

JRS点评：2008年下半年以来，整个创投行业几乎都已经陷入了一个冰封时期，尤其是外资创投的投资下滑速度放缓十分明显，而深创投能够在逆市遍地开花还是和其遍布全国的网络布局有关。深创投从2005年已开始策划全国布局，积极推动地方政府建立政府引导基金，占得了先机。

四、美林投资“汶川”第一单

2008年，美林公司与汶川紫坪水泥厂签署合作协议，投资5000万美元持有后者46%股权。这成为汶川大地震后，PE机构投资灾区企业的第一单。

JRS点评：在地震中遭遇重创的四川，建材成为灾后重建最为稀缺的资源，特别是水泥，缺口非常巨大。另外，钢铁、农业、消费品、医药、工程机械、电力设备等行业也均将面临巨大的资金需求。这似乎让更多的PE机构有了进入的机会。

五、高盛养猪风波

2008年8月3日国内某媒体报道：高盛斥资2亿至3亿美元，在中国生猪养殖的重点地区湖南、福建一口气全资收购了十余家专业养猪厂。外资威胁中国农业、触碰农业安全底线的声音一时引起了舆论的广泛关注。8月12日，高盛的矢口否认又给这场风波增添了一层迷雾。

JRS点评： 作为美国华尔街最大的投资银行，高盛在中国对农业、食品行业的投资较为明显。近年来参股蒙牛和小肥羊，利用资金注入将其做成行业老大后，国外上市融资，再“金蝉出壳”。难保尝到投资甜头的高盛，此次不是重施故伎。毕竟民以食为天，是啥时都不会变的。

六、IDG经济寒冬咬定互联网

在这个经济寒冬中，互联网创投龙头IDG却异常活跃。2008年11月期间，IDG联手其它投资机构对国内的第三方数据统计公司CNZZ、迪岸传媒集团(DAC)、达内IT培训集团，追加对专业从事于网络游戏以及网络娱乐社区服务的IGG的投资，并跟投了暴风影音的第三轮融资。

JRS点评：金融危机这场经济寒冬反倒让更多优秀投资项目的价格更加合理。对于不久前融到19亿美元、专注互联网的IDG来说，市场上的泡沫已挤出，现在是比较好的投资机会。

七、英联投资积极防御一月三连投

2008年10月内，英联投资接连宣布三起投资，金额达到2亿美元以上，刷新了行业纪录：携手华平基金联手向“7天”连锁酒店集团投资6500万美元；投资5000万美元获得了呷哺呷哺超过半数股权，是迄今为止餐饮业内最大的一笔投资；联手艾威等向安博教育集团投资1.03亿美元，也创造了国内教育行业的私募融资纪录。

JRS点评：在经济衰退时期，选择抗风险性强的行业，如消费品、消费服务领域，成了投资人过冬期间的积极防御手段。

八、联想投资PE/VC左右逢源

2008年7月，联想投资完成了第四期基金4亿美元的募集，超过前三期的总和。随后联想投资就以1.5亿元迅疾入股山西国联25%左右股权，PE值为10-12倍左右。

JRS点评 ：从这个动作可以看到，随着基金盘子增大，只做风险投资的联想投资也开始“多元化”经营，不仅坚守着长期的创投理念，还逐步开始在成长期与上市前项目阶段发力了。

九、中信资本借道债券抄底房企

2008年12月8日，“中信资本中国房地产发展基金III”的全资附属公司佳富就和上置集团签订了可转债发行协议。根据协议，上置集团将向佳富发行本金额为1.65亿港元的可转债。五年后赎回价为本金额的135%如果佳富选择持有可转债到期，那么五年后佳富将得到约2.23亿港元，另外每年还能收取412.5万港元的利息。若上置集团的股价在未来几年大幅上扬，那么佳富也可以折价入股。

JRS点评：未来中国PE投资市场在一段时间内仍将处于低潮期，而可转债是一种“进可攻退可守”的投资工具，私募股权机构可以更多关注投资上市企业的机会。

十、 华平注资天语手机抢占3G先机

2008年5月，与美国华平投资签署策略合作协议，华平投资注资国产手机企业天宇朗通5.3亿元人民币。在联想、长虹在手机市场上无功而返之后，天宇朗通这家早先的手机经销商，却扛起了国产品牌的大旗，短短几年就成为国产品牌第一，并且市场份额直追目前市场排名第二的三星电子。

JRS点评：华平投资作为一个老牌PE在中国的“作品”不少，而此次巨资投资天宇朗通还是让人颇感意外。因为，中国国产手机行业整体不太景气，大多数风险投资并不看好这个市场。华平投资看中的是天宇朗通不同于其他国产手机厂商的定位和营销模式和3G时代给国产手机厂商带来的更多发展机会。