上周的市场可谓“惊心动魄”。虽然救市政策不断，但前半周市场加速下跌，恐慌情绪达到极致。然而，在周三周四多部门上演联合“救市”戏码下，市场开始巨大转变，投资者信心得到极大修复。

　　受此影响，上周上证综指上涨5.18％；深证成指下跌1.70％；创业板指下跌2.66％；中小板指下跌0.83％。

　　28个申万一级行业中，银行、建筑装饰等受“国家队”青睐的板块上涨近12％，而国防军工、计算机等跌幅较深。

　　表：28个申万一级行业中涨跌幅各前五名

　　经济方面，6月份CPI为1.4％，环比持平，PPI降幅扩大。预计下半年扩张性财政政策还将延续，宏观基本面有望逐渐改善。

　　截至7月9日，两融余额由最高点的2.28万亿降至1.44万亿，“去杠杆”最黑暗的时刻或已过去。短期看，A股市场在前期急速下跌中风险得到集中释放，估值水平逐渐进入合理区间。但与前期普涨、疯涨不同，下半年的A股市场或将呈现大分化行情，只讲故事不见业绩的公司将逐渐被市场所摒弃；而那些业绩好的标的则更受市场的追捧。此外，值得注意的是，在市场暴动的同时，千只股票上演“停牌潮”，其复牌后的走势或将使得市场短期承压。

　　（全景网特约/富国基金）

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