事件：

　　国家统计局昨日公布2014年10月份经济数据，其中CPI同比上涨1.6 %，PPI同比上涨-2.2%。

　　点评：

　　CPI同比涨幅整体平稳 2014年10月CPI同比增长1.6%，与上月持平，基本符合市场预期（市场预期1.6%）。其中食品价格同比上涨2.5%，环比下降0.2个百分点。影响居民消费价格总水平上涨约0.83个百分点。分类别来看，食品价格中猪肉下降3.1%，影响CPI重要因素的鲜菜价格同比跌幅7.2%，两者合计影响消费价格总水平约0.34个百分点，而蛋、鲜果价格上涨明显，为拉动食品价格的主要因素。非食品价格同比增长1.2%，环比增长0.2%，相对保持稳定。

　　PPI连续32个月内持续为负，同比下降2.2%，再次低于市场预期（市场预期-2.0%）。PPI降幅继续扩大，显示国内需求较为疲弱。

　　数据显示经济依然疲弱，四季度宽松货币政策仍有望加码 通胀维持低位，PPI连续低于预期，显示经济需求较为疲弱。央行连续采用PSL①，SLF②，以及MLF③等放松货币，引导资金利率下行。我们认为，央行虽然不会立即出台大规模的宽松政策，但货币政策渐松将具备持续性。较低的CPI也给货币政策放松提供了条件。四季度关注房地产销售的数据，将影响四季度的经济走势以及货币政策走向。

　　注释：

　　① PSL：抵押补充贷款（Pledged Supplementary Lending）。是央行以抵押的方式向商业银行发放的贷款。既是央行新的货币投放渠道，同时也被赋予了引导市场中期利率的功能。

　　② SLF：常设借贷便利（Standing Lending Facility），是为了应对银行体系流动性波动而创设的一种短期流动性政策工具。

　　③ MLF：中期借贷便利（Medium-term Lending Facility）。与SLF类似，但期限为3个月以上，是央行提供中期基础货币的货币政策工具。

　　以上注释来源：百度百科

　　(全景网特约/汇丰晋信基金)　

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