【事件】

　　股市在春节前后经历了短暂的“小暖春”之后，近期反弹乏力重归下跌。两市整体疲弱，创业板跌幅尤甚。

　　【观点】

　　近期地产板块的大幅下跌，以及创业板板块在估值攀高后出现调整，或是导致本轮指数回调的重要原因。

　　近期部分城市出现房价下跌，以及银行收紧房地产贷款的传闻，导致市场情绪偏向谨慎，房地产板块领衔股指大幅下挫。交银施罗德分析认为，对于房地产相关的传闻，市场或不宜过度悲观性的解读。今年房地产基本面的向下趋势或较为确定，或呈缓步调整态势。短期房地产板块或承受一定压力，但板块整体估值经过持续调整已处于相对低位。

　　创业板方面，当前创业板的整体估值已处于相对高位，未来继续大幅向上扩张或难以为继。近期的各项择时指标也显示，创业板的板块资金流出迹象明显，提示防范创业板的调整风险。

　　近期需密切观察宏观层面各项经济指标，关注经济是否会出现下行过快风险以及政府可能采取的应对举措；流动性方面，季节性流动性宽松局面逐渐结束，并回归偏紧状态。关注的人民币近期的贬值可能产生的影响。

　　展望未来市场表现，短期市场或有一定调整压力。未来指数整体的判断或趋于中性，预计今年的市场行情特点或依然强调挖掘结构性机会。未来随着年报的陆续披露，考察业绩的优劣或仍将是判断中小盘股票结构分化的重要考量因素。

　　配置方面，我们继续关注两会之后的政策动向可能给资本市场带来的投资机会。预计触网、环保、改革相关等板块依然是2014年比较关注的主题。（全景网特约/交银施罗德基金）

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