A股市场：

　　一、市场表现

　　在通道下轨的支撑作用以及总体略偏正面的消息带动下，本周股指震荡微升，周中大幅波动。周一窄幅震荡，题材股在周末改革预期强化的带动下有所表现，但权重板块持续低迷，以致量能创阶段新低，周二金融、电力护盘，市场纠结情绪下创业板获利盘再度大幅出逃，全天波幅较大，周三石化双雄发力，股指稳步向上，信心略有收复，而周四周五则在利好数据及消息面的带动下总体延续向上趋势，5日均线连续三天站稳。成交方面，本周沪指日均成交近910亿，继续回落。全周沪指涨0.76%，深成指涨0.86%，创业板继续下探，跌3.72%。

　　二、消息面

　　国外：1、美联储货币会议维持基准利率和QE规模不变；2、美消费者信心10月大幅回落至六个月低位71.2，低于预期。

　　国内：1、习近平：加快推进住房保障和供应体系建设；2、三中全会将审议《全面深化改革若干重大问题的决定》；3、国研中心公开“383方案”；4、汇丰PMI终值50.9，中采PMI51.4。

　　三、热点板块

　　板块方面，继续演绎权重股护盘，热点成长股跑路的风格，45个天相二级子行业13家上涨，涨少跌多。铁路运输、保险、石油石化、民航、电力、银行等权重股在或业绩或优先股试点的带动下涨幅居前，超额收益明显，而传媒、日用品、通信、食品等成长股跌幅较多，多为延续之前跌势。

　　概念方面亮点不多，近期热炒的环保相关出现获利回吐迹象，涉粤港澳相关的自贸区概念略有炒作，但操作性不强，和改革相关的土改、金改则冲高回落。而手游、苹果概念等均继续回落。

　　四、总体想法

　　本周数据及消息面总体略偏利好。首先，美联储货币会议维持QE规模，但未提及经济下滑等问题，市场对本年底的退出预期略有强化，近两日黄金及基本金属总体下跌，或说明改结果对市场影响略偏负面；其次，习主席在对房地产行业发表看法时未提房价，较大程度上缓和了因今年低价涨幅过大而带来的政策调控压力，地产短期有望迎来一波修复，但经济转型的大趋势决定了地产已经过了黄金发展期，长期配置吸引力不足；最后，汇丰PMI终值及中采PMI再创新高，但略弱于近几年季节性规律。

　　总体看法，股指运行至下行通道的下轨，消息面短期偏利好，短期维持上周看法继续看反弹，后期继续关注10月份数据。

　　债券市场：

　　本周市场资金面先紧后松，银行间回购利率水平在周三达到近期高点。央行相继在周二和周四恢复逆回购操作，期限依然为7天和14天。尽管规模只有130亿和160亿，且中标利率较前期均上行20bp至4.10%和4.30%，但公开市场操作净投放的结果给市场注入信心，加之跨月末后市场自身调节效应，流动性情况自周四开始明显改善。时至周五尾盘，银行间隔夜和7天质押式回购加权利率在4.28%和4.60%，较上周分别下行27bp和46bp。央行近期对市场进行的干预，依然体现了有保有压的原则，一方面在市场有能力进行自我修复的情况下，对利率的快速大幅上升抱有一定的容忍度；另一方面，在某些特定时点，适时进行有节制的放松。在引导机构有意识地控制自身风险的同时，避免产生可能波及整个市场的系统性风险。

　　债券市场方面，整体走势随流动性情况变化而改变，周三新发1年期国债中标利率突破4%大关，成为此轮波动的转折点。当收益率处在上升通道时，相同期限各个信用等第的债券变化幅度相近，短期限券种利率上升绝对值上大于中长期限。而当收益率转头向下时，高评级和超短期限品种的买盘参与力度相对更大。综合目前情况，资金价格的大幅波动，会使短期限参与者要求更多的收益保护，加之央行逆回购利率上行，短期限品种收益率中枢大概率上移。中长期限方面，非标资产对债券的替代性和经济基本面弱势的现实相抗衡，加之近期一级市场供给较大，方向性选择估计得等待十八届三中全会后，观察市场是否有进一步的政策预期。具体成交位置而言，利率债1年，5年和10年期国债收益率较上周末分别上行35bp,12bp和5bp；1年和5年期国开债收益率分别上行22bp和21bp。信用债方面，上半周紧张的流动性环境制约了交投活跃程度，下半周交易盘参与力度加大。短融品种，资金替代性交易需求明显，成交集中于部分收益率超调券。中票品种，资金情况缓和后，高等级券交易价值显现，后半周表现稍好。企业债品种，中短期高评级和绝对收益较高券种需求稍多，相对地，目前市况下市场对于长期低评级企业债态度依旧较为保守。（全景网特约/富国基金）