A股市场(9.2-9.6)：
美国等发达国家增长趋势渐超新兴市场，目前看7-9月中国经济增长正面贡献好于预期。美国7月贸易赤字扩大至391.5亿美元高于预期，国内经济更强劲，外部增长缓慢对美需求减弱；将公布的8月经济数据从一致预期来看，工业增加值、进出口（出口7.2%）和信贷等数据仍延续7月的小幅向上态势，稳增长仍在推进。
9月中国与国际市场都面临诸多不确定性（叙利亚事件、美联储动态、季末流动性）。虽普京表态，如果叙利亚遭军事打击，俄方愿意提供帮助。但利益使然，美国对叙利亚进行军事打击仍是大概率事件。上周来军工板块上涨7.71%，部分军工股上涨10%以上；但规律上看，军工主题要适可而止。
上周股市与债市互为跷跷板，部分不利债市基本面因素反推动股指上行和股市机会增加。工业品价格略改善、部分行业小幅补库存、临近旺季有行业需求增加等等，银行、汽车和餐饮旅游等行业上周呈现不错的表现机会。
主题投资再度盛行，进一步激发了市场人气，对改革的期待是主题投资的主线。上海自贸区依然是资金重点关注对象，上海本地港口（货运量的明显上升，最先和持续被市场关注）、物流企业领先、房地产（浦东的房价和成交量将呈现量价齐升格局，真正受益房企不多）和机场（当前涨幅略小，但若自贸区真正按“自由港”的一系列政策配套实施，机场将带来货运量和客座率的提升）等齐升。土地改革、宅基地流转和土地资源价值重估，相关的投资机会暂难做出更贴合的思路，也许是重大的改革红利，也许孕育着未来难以避免的危机，毕竟这将更大程度上改变农民和农村对土地的依赖和原有的紧密关；对此带来的短期机会我们也仅更多能用交易主题来理解，后续我们不断跟进和修改。三中全会愈加临近，后续改革预期引起的主题投资还将延续。
上海自贸区已从国务院、贸易物流和金融系统等经济政策层面完全传导到资本市场、企业寻机会和居民财富管理等中观和微观领域，热情和行动自上而下，一脉承袭。9月底挂牌，10月1日后正式开张，股市的短期炒作仍有时间。顶层设计、政策极为重视，开辟窗口，寻找新的模式和增长路径，4块区域如同先点亮试验区；若风险可控，制度创新、与国际接轨、系列跨境投资将快速增长，可复制和推广就是后续步骤。
成长股典型代表的TMT传媒、游戏和电子等子板块继续表现亮眼，创业板指数上周亦大涨8.24%，市场热情催生估值再度上行。5月后创业板创新高不久即遇调整压力的规律将依然起作用，谨慎对待再买入；但其中仍存业绩增长和行业前景仍处较高景气度的公司，精挑细选中配置。智能手机渗透率大幅上升，低端智能机普及率提高，催化了手游行业的爆发性增长。从手游行业内公司的分析逻辑看，行业成长性依然较高，而部分单一的开发商可能存在着泡沫化倾向；花无百日好，估值高企背景下，当前的游戏股不是后来者再能继续很容易地获取到收益的行业，再配置慎重。柏林电子展配合、三星已发布新品、苹果本周新品问世和可穿戴设备预期再变热，9月的电子行业可能不寂寞；小米等国产厂商继续在智能手机和智能电视的跟进，触摸屏、微型摄像头、金属结构件和电池等机会仍存。虽存震荡，但IPO今年开闸无望（仍需确认）将继续刺激成长股的上涨时间。
2013年的终端消费领域已经发生了重大变革，未来将继续验证发展方向并给资本市场提供重大机遇。特斯拉、可穿戴设备、超级电视和智能电视的渗透率加大等等，催生了一批炙手可热的上市公司，未来继续在新能源汽车和智能电视领域提高关注度。本周简短介绍电动汽车领域，特斯拉已进入中国市场，香港三个月订货超400辆，这与香港的充电站等基础配套相关，而大陆的充电设施相对不乐观，调研后看杭州等对私人电动汽车充电基本无多大保障，更多是服务于电动出租车；新能源车发展较快依然是公交和客车，我们将关注相关类公司和补贴政策。
债券市场(9.2-9.6)：
本周央行于周二和周四例行进行逆回购操作，期限7天（100亿）和14天（100亿），中标利率分别为3.90%和4.10%，公开市场操作规模较上周明显萎缩。进入9月之后，市场资金状况整体平稳，月内资金供给充足，需求多集中在成本较低的隔夜和跨月长期资金。资金价格全周处于相对低位。至周五尾盘，银行间隔夜和7天质押式回购加权利率在2.89%和3.47%，较上周分别下行约15bp和26bp。
债券二级市场，流动性持续宽松外加资金价格明显下浮，推动市场风险偏好回升。中长期和低等级信用债买盘参与市场较为积极，相关品种收益率在下半周降幅明显，而利率债表现相对疲弱。另外，国债期货于本周五正式上市交易，也推动部分中期国债交投活跃度有所增加，但在价格上的相互引导作用还有待进一步观察。从具体交投情况看，中长期国债和三年以内政策性金融债依然是交投主力。5年,7年和10年期国债收益率较上周分别上行约4bp,2bp和1bp。1年及3年期国开债收益率分别上行约10bp和12bp。信用债方面，短融品种表现稳定，买盘集中在年内到期和较高等级、高流动性品种，收益率变化不大。中票品种，交投较前期活跃，较低的资金价格推动部分交易性机构参与。企业债品种，绝对收益高的低等级品种买盘增加明显，若债券收益率与资金价格能保持相对较大的利差，预期短期内将仍有较好表现。（全景网特约/富国基金）
美国等发达国家增长趋势渐超新兴市场，目前看7-9月中国经济增长正面贡献好于预期。美国7月贸易赤字扩大至391.5亿美元高于预期，国内经济更强劲，外部增长缓慢对美需求减弱；将公布的8月经济数据从一致预期来看，工业增加值、进出口（出口7.2%）和信贷等数据仍延续7月的小幅向上态势，稳增长仍在推进。
9月中国与国际市场都面临诸多不确定性（叙利亚事件、美联储动态、季末流动性）。虽普京表态，如果叙利亚遭军事打击，俄方愿意提供帮助。但利益使然，美国对叙利亚进行军事打击仍是大概率事件。上周来军工板块上涨7.71%，部分军工股上涨10%以上；但规律上看，军工主题要适可而止。
上周股市与债市互为跷跷板，部分不利债市基本面因素反推动股指上行和股市机会增加。工业品价格略改善、部分行业小幅补库存、临近旺季有行业需求增加等等，银行、汽车和餐饮旅游等行业上周呈现不错的表现机会。
主题投资再度盛行，进一步激发了市场人气，对改革的期待是主题投资的主线。上海自贸区依然是资金重点关注对象，上海本地港口（货运量的明显上升，最先和持续被市场关注）、物流企业领先、房地产（浦东的房价和成交量将呈现量价齐升格局，真正受益房企不多）和机场（当前涨幅略小，但若自贸区真正按“自由港”的一系列政策配套实施，机场将带来货运量和客座率的提升）等齐升。土地改革、宅基地流转和土地资源价值重估，相关的投资机会暂难做出更贴合的思路，也许是重大的改革红利，也许孕育着未来难以避免的危机，毕竟这将更大程度上改变农民和农村对土地的依赖和原有的紧密关；对此带来的短期机会我们也仅更多能用交易主题来理解，后续我们不断跟进和修改。三中全会愈加临近，后续改革预期引起的主题投资还将延续。
上海自贸区已从国务院、贸易物流和金融系统等经济政策层面完全传导到资本市场、企业寻机会和居民财富管理等中观和微观领域，热情和行动自上而下，一脉承袭。9月底挂牌，10月1日后正式开张，股市的短期炒作仍有时间。顶层设计、政策极为重视，开辟窗口，寻找新的模式和增长路径，4块区域如同先点亮试验区；若风险可控，制度创新、与国际接轨、系列跨境投资将快速增长，可复制和推广就是后续步骤。
成长股典型代表的TMT传媒、游戏和电子等子板块继续表现亮眼，创业板指数上周亦大涨8.24%，市场热情催生估值再度上行。5月后创业板创新高不久即遇调整压力的规律将依然起作用，谨慎对待再买入；但其中仍存业绩增长和行业前景仍处较高景气度的公司，精挑细选中配置。智能手机渗透率大幅上升，低端智能机普及率提高，催化了手游行业的爆发性增长。从手游行业内公司的分析逻辑看，行业成长性依然较高，而部分单一的开发商可能存在着泡沫化倾向；花无百日好，估值高企背景下，当前的游戏股不是后来者再能继续很容易地获取到收益的行业，再配置慎重。柏林电子展配合、三星已发布新品、苹果本周新品问世和可穿戴设备预期再变热，9月的电子行业可能不寂寞；小米等国产厂商继续在智能手机和智能电视的跟进，触摸屏、微型摄像头、金属结构件和电池等机会仍存。虽存震荡，但IPO今年开闸无望（仍需确认）将继续刺激成长股的上涨时间。
2013年的终端消费领域已经发生了重大变革，未来将继续验证发展方向并给资本市场提供重大机遇。特斯拉、可穿戴设备、超级电视和智能电视的渗透率加大等等，催生了一批炙手可热的上市公司，未来继续在新能源汽车和智能电视领域提高关注度。本周简短介绍电动汽车领域，特斯拉已进入中国市场，香港三个月订货超400辆，这与香港的充电站等基础配套相关，而大陆的充电设施相对不乐观，调研后看杭州等对私人电动汽车充电基本无多大保障，更多是服务于电动出租车；新能源车发展较快依然是公交和客车，我们将关注相关类公司和补贴政策。
债券市场(9.2-9.6)：
本周央行于周二和周四例行进行逆回购操作，期限7天（100亿）和14天（100亿），中标利率分别为3.90%和4.10%，公开市场操作规模较上周明显萎缩。进入9月之后，市场资金状况整体平稳，月内资金供给充足，需求多集中在成本较低的隔夜和跨月长期资金。资金价格全周处于相对低位。至周五尾盘，银行间隔夜和7天质押式回购加权利率在2.89%和3.47%，较上周分别下行约15bp和26bp。
债券二级市场，流动性持续宽松外加资金价格明显下浮，推动市场风险偏好回升。中长期和低等级信用债买盘参与市场较为积极，相关品种收益率在下半周降幅明显，而利率债表现相对疲弱。另外，国债期货于本周五正式上市交易，也推动部分中期国债交投活跃度有所增加，但在价格上的相互引导作用还有待进一步观察。从具体交投情况看，中长期国债和三年以内政策性金融债依然是交投主力。5年,7年和10年期国债收益率较上周分别上行约4bp,2bp和1bp。1年及3年期国开债收益率分别上行约10bp和12bp。信用债方面，短融品种表现稳定，买盘集中在年内到期和较高等级、高流动性品种，收益率变化不大。中票品种，交投较前期活跃，较低的资金价格推动部分交易性机构参与。企业债品种，绝对收益高的低等级品种买盘增加明显，若债券收益率与资金价格能保持相对较大的利差，预期短期内将仍有较好表现。（全景网特约/富国基金）
