海外市场概况

   上周海外市场的调整基本围绕着三个因素，最重要的是对于美联储在今年下半年就开始缩减QE规模的担忧。第二个因素是美国经济基本面。第三个是来自欧央行更加关注经济增长的表态。
   整体来看，美国标普500指数上涨1.16%，道琼斯工业指数上涨0.74%，纳斯达克指数上涨2.28%，德国DAX指数下跌2.31%，日经指数上涨3.70%。
 
   美国：非农就业增长大幅超出预期

   6月美国非农就业增长19.5万人，大超市场预期，同时之前两个月的数据大幅上修。之前公布的6月ADP就业和上周首次失业金申请人数也都好于市场预期。周五非农数据公布后，美10年国债收益率飙升，黄金价格大跌，美元指数升到3年来的高点，这些都反映了对未来流动性收紧的预期，对联储退出预期的进一步强化。同时股市出现明显走强，这也表明了在流动性收紧预期下，市场更加关注经济基本面，对美国经济增长更加乐观。分行业来看非农就业，批发零售、餐饮休闲等是就业增长的主力，指向消费的强劲增长势头，这跟5月个人消费支出以及6月消费者信心指数的指向是一致的。在非农就业增长强劲的同时，失业率却差于市场预期，这主要是受到劳动参与率回升的拖累。
 
   欧洲：欧央行更加关注经济增长

   欧洲经济仍处衰退中。在美欧日发达经济体中，欧洲的经济受欧债危机以及其后的财政改革拖累，增长最差，当前仍是处于衰退中。欧元区5月失业率升至12.2%，再创历史新高（96年有数据以来），青年失业率更是高达23.8%，西班牙、希腊等国失业率更差。长时间的高失业会对人力资本构成持久损害，极大伤害经济的增长潜力。但经济已出现企稳迹象。欧元区6月制造业PMI升至48.8，为16个月以来新高，其中除德国外其他欧元区国家的制造业PMI都有所回升。同时5月零售销售环比增长1.0%，大超市场预期的0.3%以及4月的-0.2%。消费、制造业的改善显示出欧洲经济或开始企稳。
 
   7月4日欧央行议息会议维持货币政策不变，会后行长德拉吉给出利率前瞻指引，指出在很长一段时间内利率将保持在现有或者更低的水平。5月2日欧央行会议后德拉吉表示可能采取负利率，就透露出政策上的一个重要的方向性变化：把刺激欧洲经济增长纳入到政策执行目标范围内。本次德拉吉的表述，强调了货币政策将保持宽松，如果经济不出现改善，不排除进一步降息的可能。由此可见欧央行越来越关注经济增长，在货币政策中把刺激经济放在更加重要的位置。
    （全景网特约/光大保德信 海外市场一周点评 2013-07-01—2013-07-05）