股票市场：
一、市场表现
间隔了一个五一小长假，A股走势上，一方面股指临近下行通道上轨，压力较大，另一方面，4月23日汇丰PMI初值大幅低于预期，显示基本面仍然较弱，受此影响高沪指未能延续19日的反弹，高位回落，本周五再度临近上轨时仍然弱势依旧，年线附近的支撑力度有限。成交方面，本周沪指日均交投760亿，交投虽有所活跃，但并不明显。近两周沪指跌1.74%，深成指跌2.9%，创业板逆势大涨5.27%。
二、消息面
国外：1、美国4月PMI预览值下降至52，美联储维持货币政策不变；2、德国4月份PMI指数下跌至48.8，欧央行降息25个基点。
国内：1、25日政治局会议强调宏观政策要稳住；2、证监会主要领导再提ipo重启；3、4月中采PMI指数50.6，环比上月下降0.3；4、马凯表示加大资源环境税费改革。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子15家上涨，板块分化较为明显，多数权重行业跌幅较多，跑输指数，如煤炭、建材、保险、地产及有色等，仅银行券商等少数板块在一季报较好且估值较为便宜的支撑下取得正收益，而更多的行业基本面趋势较好的行业则脱离大盘走出亮丽的独立行情，如化纤、传媒、通信、医疗器械、中药等。
概念方面，苹果、数字出版、智慧城市等创新或者政策支持的概念板块继续上涨。
四、总体想法
先从创业板说起，一方面，4月30号以后，亮丽的一季报对股价的支撑作用告一段落，高层关于IPO的论调也时刻笼罩在市场之上，而技术上的顶背离现象也比较明显。种种迹象显示，创业板指数高处不胜寒，后期走势或不容乐观。
对于沪指，近两周股指仍然较弱，年线附近支撑力度并不像大多数人想象的那么强，股指运行至下行通道上轨及开始大幅回调，存在下探至下行通道下轨的可能。此外，基于三大股指的相互印证关系，创业板如走弱，则对大盘脂数也将起到一定的拖累作用。
4月份PMI下跌，坏于市场预期，显示经济内需疲弱。而另一方面也观察到，近期官方似乎也已出现些许松动，国资委成立保增长小组，发改委放宽城投发债限制，或多或少体现出当局对经济增长的担忧，但另一方面，4月25日召开的政治局会议似乎并未透露出放松的意图，看来高层为经济转型对经济下行的容忍度超出想象。预计市场在宏观数据略有好转前恐难有较好机会。
债券市场：
上周央行及财政部共同向市场注入了1240亿元的流动性，但由于银行间债券市场的核查风波和月末因素双叠加，使得市场流动性仍呈现结构性紧张格局，各期限品种回购利率均出现不同程度上涨。其中，7天质押式回购利率在上周四达到了5.4505%的高位。直到周末，随着月末影响的消退，回购利率方重回相对均衡的位置。
数据显示，截至4月28日收盘，银行间回购利率全线下行。其中，隔夜、7天和14天回购利率纷纷走低，行至2.983%、2.813%和3.093%的水平。
随着资金面迅速恢复宽松，周四央行开展了300亿元的正回购，央行公开市场正回购力度有所回升，考虑到同时到期的300亿元正回购，二者完全抵消。此外，周四银行间市场资金面同样维持较宽松的格局，当日隔夜及7天期质押式回购加权平均利率分别为2.7975%和2.9485%，继续持稳。
周四银行间债券市场成交金额共计8107.95亿元，较前一交易日增加2890.74亿元，成交量增加35.65%，节后，成交量逐渐恢复。
考虑到5月公开市场到期资金较4月明显增加、人民币升值引起的外汇占款增加等因素影响，资金面仍将维持较为宽松的格局，后续央行正回购力度将继续回升。从4月份已公布的经济数据来看，宏观经济复苏基础仍很薄弱。此外，全球制造业增长走缓、美欧经济数据不及预期也反应出全球宏观经济复苏仍不可期。因此，我们认为宏观经济有望延续弱复苏态势，但复苏动力进一步减弱，经济增长软弱有利有基本面支撑的高评级信用债。（全景网特约/富国基金）
一、市场表现
间隔了一个五一小长假，A股走势上，一方面股指临近下行通道上轨，压力较大，另一方面，4月23日汇丰PMI初值大幅低于预期，显示基本面仍然较弱，受此影响高沪指未能延续19日的反弹，高位回落，本周五再度临近上轨时仍然弱势依旧，年线附近的支撑力度有限。成交方面，本周沪指日均交投760亿，交投虽有所活跃，但并不明显。近两周沪指跌1.74%，深成指跌2.9%，创业板逆势大涨5.27%。
二、消息面
国外：1、美国4月PMI预览值下降至52，美联储维持货币政策不变；2、德国4月份PMI指数下跌至48.8，欧央行降息25个基点。
国内：1、25日政治局会议强调宏观政策要稳住；2、证监会主要领导再提ipo重启；3、4月中采PMI指数50.6，环比上月下降0.3；4、马凯表示加大资源环境税费改革。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子15家上涨，板块分化较为明显，多数权重行业跌幅较多，跑输指数，如煤炭、建材、保险、地产及有色等，仅银行券商等少数板块在一季报较好且估值较为便宜的支撑下取得正收益，而更多的行业基本面趋势较好的行业则脱离大盘走出亮丽的独立行情，如化纤、传媒、通信、医疗器械、中药等。
概念方面，苹果、数字出版、智慧城市等创新或者政策支持的概念板块继续上涨。
四、总体想法
先从创业板说起，一方面，4月30号以后，亮丽的一季报对股价的支撑作用告一段落，高层关于IPO的论调也时刻笼罩在市场之上，而技术上的顶背离现象也比较明显。种种迹象显示，创业板指数高处不胜寒，后期走势或不容乐观。
对于沪指，近两周股指仍然较弱，年线附近支撑力度并不像大多数人想象的那么强，股指运行至下行通道上轨及开始大幅回调，存在下探至下行通道下轨的可能。此外，基于三大股指的相互印证关系，创业板如走弱，则对大盘脂数也将起到一定的拖累作用。
4月份PMI下跌，坏于市场预期，显示经济内需疲弱。而另一方面也观察到，近期官方似乎也已出现些许松动，国资委成立保增长小组，发改委放宽城投发债限制，或多或少体现出当局对经济增长的担忧，但另一方面，4月25日召开的政治局会议似乎并未透露出放松的意图，看来高层为经济转型对经济下行的容忍度超出想象。预计市场在宏观数据略有好转前恐难有较好机会。
债券市场：
上周央行及财政部共同向市场注入了1240亿元的流动性，但由于银行间债券市场的核查风波和月末因素双叠加，使得市场流动性仍呈现结构性紧张格局，各期限品种回购利率均出现不同程度上涨。其中，7天质押式回购利率在上周四达到了5.4505%的高位。直到周末，随着月末影响的消退，回购利率方重回相对均衡的位置。
数据显示，截至4月28日收盘，银行间回购利率全线下行。其中，隔夜、7天和14天回购利率纷纷走低，行至2.983%、2.813%和3.093%的水平。
随着资金面迅速恢复宽松，周四央行开展了300亿元的正回购，央行公开市场正回购力度有所回升，考虑到同时到期的300亿元正回购，二者完全抵消。此外，周四银行间市场资金面同样维持较宽松的格局，当日隔夜及7天期质押式回购加权平均利率分别为2.7975%和2.9485%，继续持稳。
周四银行间债券市场成交金额共计8107.95亿元，较前一交易日增加2890.74亿元，成交量增加35.65%，节后，成交量逐渐恢复。
考虑到5月公开市场到期资金较4月明显增加、人民币升值引起的外汇占款增加等因素影响，资金面仍将维持较为宽松的格局，后续央行正回购力度将继续回升。从4月份已公布的经济数据来看，宏观经济复苏基础仍很薄弱。此外，全球制造业增长走缓、美欧经济数据不及预期也反应出全球宏观经济复苏仍不可期。因此，我们认为宏观经济有望延续弱复苏态势，但复苏动力进一步减弱，经济增长软弱有利有基本面支撑的高评级信用债。（全景网特约/富国基金）
