股票市场(4.8-4.12)：
一、市场表现
本周一方面股指连续超卖，另一方面陆续公布的3月份宏观数据显示总体偏暖，沪指演绎超跌反弹。周一内外交困下指数大幅低开，虽有反弹但收盘仍未回补跳空缺口，周二周三继续小幅反弹，可成交量始终未能活跃，周四虽有利好信贷数据支持，但量能不济，周五则继续地量小幅下跌。成交方面，本周沪指日均交投672亿，继续回落。全周来看，沪指跌0.83%，深成指跌1.44%，创业板涨1.37%。
二、消息面
国外：1、日高调宣布出重拳加码宽松政策；2、朝鲜或发射导弹；3、美国上周首次申请失业救济人数好于预期。
国内：1、3月份价格、货币数据公布，总体好于预期；2、国务院决定进一步扩大营改增试点；3、惠誉调降中国偿还长期本币债务评级至A+。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子10家上涨，热点围绕一季报超预期及政策事件等利好展开，较为凌乱。食品（白酒仓位较低，塑化剂指标放宽新闻引发部分资金抢筹）、汽车（3月份乘用车数据较好）、保险（超跌反弹外加行业利好政策）、建筑（超跌反弹）、元器件（智能终端及LED强者恒强）涨幅靠前。此外，个别子板块如农药、水泥等在涨价带动下亦持续上涨。而铁运、医药、证券、民航等跌幅较多。
概念方面，以触摸屏为首的苹果概念、LED、页岩气及多晶硅等表现较好，而近期热炒的疫苗概念则大幅回调，军工股也在朝韩局势难以继续恶化的预期下选择回避风险。
四、总体想法
本周陆续出台3月份的价格及货币数据，总体好于市场预期，基本面数据支持股指反弹。CPI超预期下跌弱化物价上涨压力的预期，增大未来政策空间，在弱复苏已遭市场充分预期的情况下，该数据总体偏利好。但目前经济转型的情况下价格数据的重要性无法和以往相比，除非经济明显衰退，否则物价并不构成政策放松的充分条件。3月份社会融资总量超预期，虽然可能是8号文件影响尚未体现之故，但也纠正了近期过度悲观的预期。
技术面上,股指上周连续超跌后周一更是大幅低开至下降通道的下轨，随后即展开反弹，目前来看，反弹力度未能得到成交量的有效配合，过程一波三折，存在二次探底后再行反弹的可能。此外，年线附近的支撑力度也不可忽视。周五沪指成交进一步萎缩至不足600亿的地量，或预示变盘在即。但后期如无利好政策跟进，则反弹行情提供的可能只被市场认为是出货的机会。
创业板先扬后抑，总体仍处调整行情之中，IPO重启预期且未来2个月份解禁压力巨大，风险仍然值得警惕。
债券市场(4.8-4.12)：
银监会8号文效应在本周延续至银行间的城投债和交易所债，从而使得债券牛市全面开花。同时，宏观数据和金融数据均支持债市上涨：显示通胀压力的CPI低于预期；体现货币宽松度的新增信贷数据、社会融资量、外汇占款和M2增速等，统统超预期。海外市场上，日本央行的新行长正式上任，激进的货币政策进一步落实（美国QE的加倍翻版），助推热钱流入。国内外的环境，导致本周的资金面超预期宽松，完全没有受到清明节的影响。而在宏观面和资金面的双重作用下，债券牛市在本周也进一步深化。
虽然央行已经连续八周实现资金回笼，但是整个基础货币的吞吐依然是净投放的状态。银行间隔夜品种从周二起，由2.3%持续回落至1.9%附近；交易所回购利率也保持2-2.5%的区间。资金宽松使得短融下行明显（10-20bp），国债、金融债先下后上，中票和城投债下行幅度相对较小（10bp以内），但是成交较为活跃，交易所债券的各品种在本周都有不小的上涨。（全景网特约/富国基金）
一、市场表现
本周一方面股指连续超卖，另一方面陆续公布的3月份宏观数据显示总体偏暖，沪指演绎超跌反弹。周一内外交困下指数大幅低开，虽有反弹但收盘仍未回补跳空缺口，周二周三继续小幅反弹，可成交量始终未能活跃，周四虽有利好信贷数据支持，但量能不济，周五则继续地量小幅下跌。成交方面，本周沪指日均交投672亿，继续回落。全周来看，沪指跌0.83%，深成指跌1.44%，创业板涨1.37%。
二、消息面
国外：1、日高调宣布出重拳加码宽松政策；2、朝鲜或发射导弹；3、美国上周首次申请失业救济人数好于预期。
国内：1、3月份价格、货币数据公布，总体好于预期；2、国务院决定进一步扩大营改增试点；3、惠誉调降中国偿还长期本币债务评级至A+。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子10家上涨，热点围绕一季报超预期及政策事件等利好展开，较为凌乱。食品（白酒仓位较低，塑化剂指标放宽新闻引发部分资金抢筹）、汽车（3月份乘用车数据较好）、保险（超跌反弹外加行业利好政策）、建筑（超跌反弹）、元器件（智能终端及LED强者恒强）涨幅靠前。此外，个别子板块如农药、水泥等在涨价带动下亦持续上涨。而铁运、医药、证券、民航等跌幅较多。
概念方面，以触摸屏为首的苹果概念、LED、页岩气及多晶硅等表现较好，而近期热炒的疫苗概念则大幅回调，军工股也在朝韩局势难以继续恶化的预期下选择回避风险。
四、总体想法
本周陆续出台3月份的价格及货币数据，总体好于市场预期，基本面数据支持股指反弹。CPI超预期下跌弱化物价上涨压力的预期，增大未来政策空间，在弱复苏已遭市场充分预期的情况下，该数据总体偏利好。但目前经济转型的情况下价格数据的重要性无法和以往相比，除非经济明显衰退，否则物价并不构成政策放松的充分条件。3月份社会融资总量超预期，虽然可能是8号文件影响尚未体现之故，但也纠正了近期过度悲观的预期。
技术面上,股指上周连续超跌后周一更是大幅低开至下降通道的下轨，随后即展开反弹，目前来看，反弹力度未能得到成交量的有效配合，过程一波三折，存在二次探底后再行反弹的可能。此外，年线附近的支撑力度也不可忽视。周五沪指成交进一步萎缩至不足600亿的地量，或预示变盘在即。但后期如无利好政策跟进，则反弹行情提供的可能只被市场认为是出货的机会。
创业板先扬后抑，总体仍处调整行情之中，IPO重启预期且未来2个月份解禁压力巨大，风险仍然值得警惕。
债券市场(4.8-4.12)：
银监会8号文效应在本周延续至银行间的城投债和交易所债，从而使得债券牛市全面开花。同时，宏观数据和金融数据均支持债市上涨：显示通胀压力的CPI低于预期；体现货币宽松度的新增信贷数据、社会融资量、外汇占款和M2增速等，统统超预期。海外市场上，日本央行的新行长正式上任，激进的货币政策进一步落实（美国QE的加倍翻版），助推热钱流入。国内外的环境，导致本周的资金面超预期宽松，完全没有受到清明节的影响。而在宏观面和资金面的双重作用下，债券牛市在本周也进一步深化。
虽然央行已经连续八周实现资金回笼，但是整个基础货币的吞吐依然是净投放的状态。银行间隔夜品种从周二起，由2.3%持续回落至1.9%附近；交易所回购利率也保持2-2.5%的区间。资金宽松使得短融下行明显（10-20bp），国债、金融债先下后上，中票和城投债下行幅度相对较小（10bp以内），但是成交较为活跃，交易所债券的各品种在本周都有不小的上涨。（全景网特约/富国基金）
