A股市场：

一、市场表现

    本周(1.21-1.25,下同)股指总体冲高回落，前三天窄幅震荡，周四总体来看诱多概率较大，上升趋势线再度告破，当天成交大幅放大，仅次于1月15日当天交易量。周五股指进一步小幅回调。交投方面，沪指日均成交约1100亿，较上周回落，但仍属较高级别。全周沪指跌1.11%，深成指跌0.8%，而创业板指数大跌3.12%。

二、消息面

    国外：1、美国众议院通票批准延长美国债务上限；2、日本计划从2014年1月起每月购买的金融资产上调至13万亿日圆，将通胀目标上调为2%。

    国内：1、13年1月汇丰中国PMI初值51.9，创24个月新高；2、九大行业兼并重组目标任务出台；3、工信部表示2013年工业增加值希望保持在10%以上。

三、热点板块

    板块方面，45个天相二级子行业仅5家上涨，银行、石油位列其中，其中银行大涨接近4%，石化也仅微跌0.14%，权重股护盘迹象明显。元器件（苹果业绩低于预期影响部分龙头股票）、食品（业绩低于预期且向下限价取消事件继续发酵）、计算机硬件、纺织服装、煤炭等跌幅较多。而其余前期强势股如通信、电力、化工化纤、电气设备等均出现一定获利回吐现象。总体而言，存在通过权重股护盘达到出货目的的可能。

    概念方面，ST板块、主流触摸屏个股走势不错，而前期热炒的3D打印，PM2.5概念冲高回落，全周小幅下跌。农机（农机补贴公告，但股价走势萎靡，热点概念，后期仍有炒作空间）、稀土、苹果等总体调整。

四、总体想法

    截至本周五，周四令创业板指数大跌后已回补前期缺口，然沪指缺口仍在，缺口回补带来的调整压力仍存，且当日上影线较长，两者共同决定短期内股指或将继续调整。

    周四存在诱多之嫌。近期市场不乏看空之声，但主力往往通过拉抬银行股的方式力保大盘不跌。总体来看，该日走出了和以往完全不一样的走势，主力成功诱多，使未来调整之势或难以避免。


债券市场：

    本周银行间资金面依然宽松，短期价格略有回升。隔夜利率从1.93%上涨到2.10%；7天品种在2.7%-3.0%附近徘徊，14天品种尾随着7天落在2.80%-2.85%间。1个月跨春节需求相对比较旺盛，融出较上周有所增加，价格略微下调在3.85-4.2附近。上周五央行公告启用公开市场短期流动性调节工具，来调节关键时点短期价格的剧烈波动，预计下周资金宽松中略有上行。央行周二进行430亿周四580亿7天逆回购操作,本周有1500亿元逆回购到期，因此央行公开市场操作净回笼资金490亿元，已连续第四周维持净回笼态势，累计回笼3590亿元。

    本周债券市场交投较为活跃。利率债方面，收益率先下后上。央票交投清淡，半年利率从2.68%跳升至2.76%附近，买盘较弱。国债金融债受配置需求和经济数据影响，收益率振荡。 10年国债略下滑至3.57%附近；各期限金融债收益略有所上行，涨幅在2-5bp.信用债方面，短融整体收益率继续下行，买盘主要为银行和基金，买盘陆续减少，抛售加大。中票交投由热转淡，买盘主要集中在3年品种为银行和券商；企业债市场收益率也有所下行，买盘以基金为主多集中在5-7年AA及AA+品种。1月汇丰PMI初值继续上升，创24个月以来新高，制造业稳步回升。在经济苏复担忧减弱的情况下下，通胀短期在低位，部分转债和短融配置价值依旧。（全景网特约/富国基金）