统计局数据显示，2012年12月CPI（全国居民消费价格总水平）同比上涨2.5%。其中，食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨1.7%。2012年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.6%。

    12月单月CPI上涨幅度略高于市场平均预期的2.3%，食品依然是价格推升的主力。按照历史规律和2月初的春节看，一季度CPI涨幅应基本持平在2.5%或在2.5%之上，甚至不排除超过3.5%的可能。

    当前和已经来临的一季度，低温雨雪天气和春节等季节性因素将主导CPI走势。2012年11月以来蔬菜、猪肉（已呈明显的向上跳跃）、牛肉、鸡肉、面粉和食用油等农产品价格强劲上涨，以食品和农产品为代表的CPI将进入新的上升周期。是否明年一季度为全年通胀趋势埋下伏笔，从股指表现看，市场开始存此忧虑。

    2012年12月PPI（全国工业生产者出厂价格指数）同比下降1.9%，环比下降0.1%。企业经济业绩继续恢复但整体仍处亏损境地，后期预计继续小幅向上，虽然极其有限但仍对CPI向上起一定引导作用。

    看CPI表现及预期，央行的通胀关注度将会上升，我们预计一季度不会降息，最多仅降准一次。（全景网特约/富国基金）