全景网11月9日讯 本周国内外市场各种因素错综交织，投资者谨慎观望的情绪继续蔓延，使得沪指继续围绕2100整数关进行窄幅波动。对于未来的市场表现，基金表示，11月份可能出现一波行情，短期有一定的介入机会，但不应有过高预期。长期而言仍然取决于经济的未来走向。而从公布的CPI数据解析看，基金在“经济复苏”上略显分歧。

CPI数据略低于预期 基金分歧"经济复苏"

    国家统计局今日公布10月份经济数据，CPI同比上涨1.7%，比9月份下降0.2个百分点，；PPI同比下降2.8%，环比上涨0.2%，相较9月份跌幅有所收窄，这也是5月以来首次环比增速回升。

    对此，汇丰晋信认为，10月CPI同比增长1.7%，略低于市场1.9%的预期。其中食品价格收缩是主导，其中食品价格同比上涨1.8%，环比下降0.8%。本月蔬菜价格环比继续回落，而猪肉价格由于去年的基数较高，今年同比为-15.8%。而非食品价格同比上涨1.7%，环比上涨0.3%，涨势温和。而PPI环比数值已经重新进入正值区间。此外，近期从各项宏观数据来看，经济有止跌企稳甚至温和复苏的迹象，因此，企业的盈利可能会有微弱的改善，从而PPI将会逐步走出通缩。

    而大成基金宏观策略研究员李冒余成则称，从10月份的价格数据看，食品项的低位徘徊基本排除年底前的通胀担忧，这有利于货币政策环境的改善;但是原材料价格环比疲弱显示实体经济需求没有明显起色，经济复苏仍有待观察，去产能约束下周期性行业的景气恢复也需要较长时间和过程。

    综合判断，“10月份数据有小幅改善，显示经济短期触底企稳，正逐步进入短期‘L’底部。预计四季度经济增速以稳为主，主要经济数据同比有望小幅反弹，一些稳增长效果将继续显现。”上投摩根指出，展望后市，目前A股市场受到政策预期不明确和投资者情绪影响仍处震荡格局，后续经济数据如能进一步强化经济复苏信号，将为市场带来明显支持，预期到年底前，市场大致仍是窄幅震荡态势，上行空间略大于下行空间，年底有望震荡收红。

短期市场或有介入机会 基金预期仍不高  

    本周市场仍处于窄幅正当中，博时基金指出，11月初因投资者博弈加剧及政策预期的逐渐升温，股市的短期介入机会也愈加显现，因此11月初也可能成为超配股票获取短期机会的时点之一，但不能长久恋战，策略上可以快进快退。

    大摩华鑫认为，最新公布的10月份PMI数据回到枯荣线上方，其中原材料库存延续了9月开始的补库存趋势，加上上周公布的一系列宏观数据或跌幅趋缓、或止跌回升，市场对经济向好的预期促进市场估值的修复。短期内，虽然政策呵护和经济短周期反弹可能促使市场上涨，但历史经验表明，市场的长期走势仍然取决于经济的未来走向。
 
    大成基金指出，在经历了一定幅度的反弹之后，市场的位置比较微妙。一方面相当一部分投资者对维稳行情仍有期待，最新的PMI数据也对市场有一定的积极影响;而另一方面市场则同时面对着获利回吐和政策不确定性造成的压力。预计短期内市场仍将以震荡为主，对政治消息的敏感性较高。后续需要关注国内外政策的微妙变化，同时密切留意CPI及利率政策动向。

    “预计11月A股将出现一定幅度的反弹行情。”南方基金杨德龙认为，新近披露的一些经济数据显示，我国经济有回暖迹象，加上市场“维稳”政策加码，但国内经济增长见底回升趋势确立仍需更多数据支持，由政策利好引发的反弹行情往往持续性不强。杨德龙强调，基于上述因素，对本轮反弹高度不应有过高预期，同时应防范指数反弹后继续回落探底的风险。板块方面，在银行、石油石化等大盘蓝筹股股价稳定的背景下，少数热点板块有望继续活跃，但上证指数上涨空间非常有限。
    
    展望整个四季度，国海富兰克林表示，对于股市不宜过分悲观。在悲观预期较为充分的基础上，一些特殊因素造成的预期波动，反而有利于行情朝有利的方向演进，甚至可能出现趋势性的升幅。在行业选择上，基于风险偏好扩大的选择，保险、证券、银行、商业零售等前期跌幅较深的板块可能会是较好的选择。另外，能够脱离周期影响的成长股，可以给予更高的溢价。（全景网/基金频道 李泽玲）