| 来源： |
光大保德信 |
发布时间： |
2012年08月14日 09:04 |
作者： |
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美国就业市场维持小幅改善 全球增强政策放松预期
海外市场概况
上周经济数据以及政策放松的预期继续支撑股市走升。分天来看，周一，投资者仍对上周五公布的非农就业人数报告感到兴奋，西班牙与意大利的贷款成本有所下降，美股持续上涨。周二，市场认定全球央行将采取措施来支撑市场，美股延续上涨势头，三大股指均创三个月来新高。周三，投资者仍然期待欧央行采取行动应对债务危机，美股企稳。周四，欧元兑美元汇率的下跌抵消了好于预期的贸易与就业数据的影响，美股涨跌不一。周五，中国疲弱的经济数据以及通胀压力的缓解令市场加重对宽松政策出台的预期，美股小幅上涨。
整体来讲，美国标普500指数上涨1.07%，道琼斯工业指数上涨0.85%，纳斯达克指数上涨1.78%，德国DAX指数上涨1.15%，日经指数上涨3.93%。
美国：就业市场维持小幅改善
上周发布的经济数据大体向好。批发库存数据显著低于美国经济分析局之前的预测值，提示三季度库存投资下滑的程度可能小于预期。6月贸易赤字大幅收窄，出口值强于预期的同时进口值弱于预期，使得二季度GDP向上修复的可能性加大。另外，首次申请失业金人数在最近一周继续小幅下降，首次失业金申领人数在截至8月4日的当周下降6千人至36.1万人，连续三周处于35.7-36.7万的区间，说明就业市场维持小幅改善的趋势。
欧洲：欧央行会议没有出台措施
之前欧央行决策会议虽然没有推出任何实际的措施，但却为以后可能出台的措施指明了方向。欧央行很可能通过购买券来压低西班牙和意大利等国家国债的收益率。事实上，自欧盟峰会和7月末西班牙地方政府债务危机爆发以来，欧盟领导人和欧央行稳定西班牙和意大利债市的意图明显。欧央行行长力挺欧元的表态也让投资者越来越预期欧元区自上而下的政策干预。因此未来几周，在这种政策预期的影响下，欧元区市场有可能比较平稳。
展望后市，在经济基本面没有明显变化的同时，市场仍然预期全球央行继续放松。虽然过去的几周内，全球主要央行包括美国、欧洲、英国、澳大利亚、韩国以及日本等依次宣布维持基准利率不变，英国和日本央行的资产购买规模均保持不变。但包括美联储在内的央行都仍然保留政策放松的可能性。美国方面，如果经济没有明显的好转，在年底财政悬崖越来越近的情况下，市场仍然预期QE3的出台。欧元区方面，市场对ECB继续降息，并开始从二级市场上大规模购买周边国家国债的预期越来越强烈。新兴市场方面，政策放松的空间比较大。但是，需要提示的是，如果各国央行迟迟没有实质性的行动，市场将失去信心，上涨也将受阻。
(全景网特约/光大保德信基金 海外市场一周点评 2012-08-6—2012-08-10）
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