| 来源： |
天治基金 |
发布时间： |
2012年07月20日 17:35 |
作者： |
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股市周评：经济运行或逐步企稳 大盘下跌空间有限
基金经理 周雪军
本周股市震荡调整为主，稍显疲弱。其中：上证综指下跌0.79%，沪深300指数下跌2.13%，中小板综合指数下跌3.22%，创业板综合指数下跌2.61%。行业方面，年初以来强势的房地产、食品饮料跌幅居前；机械、商业贸易、信息设备继续维持年初以来的疲弱状态；金融服务本周小幅上涨，支撑着大盘指数。
从6月份各项经济数据看：CPI下行速度较快，企业盈利压力加大，但这也逐步打开了政策放松的空间；基建投资有所加速，信贷投放略有提升，稳增长措施开始产生一定效果；房地产市场略有暖意，但近期一线城市房价、地价出现反弹，触发监管层的密切关注，这使得资本市场对政策放松的空间、进程产生疑虑。
股市经过前期的下跌，已经在一定程度上反应了经济疲弱、政策力度偏低的现状。未来一段时间内，经济运行或逐步企稳，政策效应也在逐步累加，这使得大盘下跌空间有限；但显著的投资机会还需等待经济、政策的前景进一步明朗化。
债市周评
本周央行实现净回笼资金600亿元，为连续第二周净回笼资金。银行间资金面略显紧张，各期限质押利率均小幅上行，现券收益率有所波动。我们预计央行可能会继续通过灵活的公开市场操作、降息以及降准等方式来保证货币市场流动性的稳定。
对于债券产品而言，我们继续看好信用债。从利差角度分析来看，中低评级的债券品种具有一定的吸引力，但对具体债券的信用风险仍需要做认真的评价和甄别。（全景网特约/天治基金）
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