| 来源： |
上投摩根 |
发布时间： |
2012年07月03日 15:34 |
作者： |
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纵观6月全球股市，受投资人预期各国政府将出台稳定金融市场的经济措施影响，一反5月的疲弱表现，多数市场上演跌深反弹。根据花旗的研究，全球防御型类股相对景气循环型类股的估值目前溢价19%，接近过往极端值的水平。经验显示，股市经常在投资人心态过于保守时触底反弹。
关注上周全球市场热点，德国总理梅克尔在欧盟高峰会做出重大让步，同意泛欧银行监理与重组及ESM救助银行。决议内容有：1.“年底前”建立单一监管银行机构，建立后可由ESM在一定条件下直接进行银行资本重组，此举有助于舒缓西班牙主权债负担及银行资本不足压力。2. ESM对西班牙银行贷款将不具优先债权人权利，有助于解除资金排挤效果。3.允许救助金救助主权国债缓解收益率压力。4.1,200亿欧元成长方案，具体细节预计在7/9出炉。
从资金流向上来看，新兴市场债及高收益债券型基金获得资金连续3周净流入，显示市场信心回温。投资级债券基金上周亦获得10.53亿美元的净流入，为连续2周资金净流入。外资虽未全面买超亚股，但上周已回补东南亚股市。
目前，在欧债情势改善下，全球风险偏好可望回升，短期内大幅下滑至恐慌区的机率已降低，股票资产有机会上演资金回补行情。全球景气维持增长动能，以及股市价量同步回升将是涨势能否延续的关键。因此，我们建议，持续布局高收益债与新兴债，适度增加股票资产比重。（全景网特约/上投摩根基金）
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