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全景网 |
发布时间： |
2012年06月20日 10:40 |
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全景网6月20日讯 近期，全球经济前景不容乐观：欧债危机存在诸多不确定性、国内经济下行风险仍存。虽然希腊短期内“退出”欧元区的可能性不大，令投资者缓解了对外围市场的担忧。不过，在对经济基本面的担忧依然存在的背景下，近期A股呈震荡盘整格局，虽有上涨但幅度较小。申万菱信基金认为，从目前的经济形势来看，经济仍然处于增速下滑趋势，需要进一步观察稳增长政策措施的力度和效果，以及海外需求的变化情况，以此来判断本轮经济见底的时点。
回顾6月上旬公布的几个经济数据，较为乐观的是：5月工业增加值同比增速出现小幅上升，企业中长期贷款占总带宽的比重也开始出现上升，两项数据回升显示基本面正有逐步转好趋势，但其持续性还有待观察。而原材料库存由48.5大幅回落到45.1，亦可预示着未来库存进一步上行的可能性减小，需求一旦回升企业就可能超预期回升，未来企业有望进入被动去库存阶段。
从半年到1年的时限来看，申万菱信基金发现，中国经济正处在新周期启动的前夜。中国经济周期具有较为明显的政治周期特征，随着地方政府的换届逐步完成，中国经济正面临着新一轮的内生性增长冲动。考虑到当前全球流动性均比较宽松、A股的估值处于历史低位，结构性机会依然存在。经济一旦见底，将有助于A股出现新一轮的上涨，稳定增长的上市公司将有较好的盈利预期。
下阶段，具体的投资上，申万菱信基金认为，在行业选择时，需重点考量基本面在未来一段时间是否有超预期改善的机会。下半年是全球主要经济体政府换届的时期，也是国内经济周期迭代的磨合期，出台大力度改革和刺激经济政策的可能性相对较小，投资上将更加注重估值合理、且增长预期稳定的公司。（全景网/基金频道）
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