| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2012年06月12日 14:14 |
作者： |
|
| |
国家统计局公布9日公布的数据显示，5月CPI同比上涨3%，略低于市场预期，创下近两年来的新低。我们认为，由于油价下调、经济仍处减速过程，再加上国际市场动荡，大宗商品价格持续疲软，预计短期物价无上涨压力，CPI将保持下行趋势。不过，随着央行两年来的首次降息，降息一定程度上代表全面放松，因此，未来不排除政府采取进一步的刺激措施以稳定经济增长。
回顾刚刚过去的5月，A股市场先跌后涨，特别是5月20日以后政策开始明显加大经济刺激力度，市场开始变得乐观，而期间美国和欧洲等主要国家股市却经历了最黑暗的时候。展望6月，我们认为，A股对经济回落和国际市场冲击已经反映较为充分。政策刺激是否带领经济见底回升，将决定6月的市场走势。
与此同时，短期市场不乏对A股形成支撑的动力，如：美国市场走势或已见底，将为A股带来新的推动力；10年期国债利率已处于牛市最后一波，利率水平的回落以及期限利差的上行将对A股形成利好。
不过，A股也存在一些风险。国外方面，欧债危机的不确定性或许是A股的最大隐患；希腊内阁重组能否获得成功依然具有较大的不确定性。国内方面，大盘IPO或将再6-8月密集发行，可能将对市场产生较为明显的冲击力。
具体行业配置方面，1-4月份券商、食品饮料、房地产三个行业表现突出，而在5月的走势中，上述三个行业有不同程度的分化。我们认为，市场经过5月份的调整后，重新寻找了新的龙头行业，而上述三个行业则处于上升期的后半部分。展望下阶段，我们将关注、等待三组行业带来的投资机会：第一组是等待自身基本面回升的行业，如保险、家电、汽车等；第二组是等待政策预期、实体基本面好转的行业，如建材、机械等；第三组是等待国际形势稳定，甚至有所好转的行业，如有色、煤炭等。（全景网特约/申万菱信基金）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
