一、本周市场回顾

    2012年5月的第2周市场上涨。全周上证综指上涨1.12%。行业大多上涨。其中医药生物行业涨幅最大，为5.63%。公用事业行业的涨幅也超过4%。其他行业，例如餐饮旅游、农林牧渔和纺织服装等行业在本周的涨幅也都超过3%。本周表现最差的行业是黑色金属行业，全周下跌2.39%。表现相对较差的行业还有采掘行业，它本周的跌幅为-1.12 %。

   二、本周市场行情背后的逻辑和未来市场的看法
   我们认为目前市场处于箱体的底部。5月数据公布后，再来看08年，10年和本次经济探底，企稳，回升的过程，市场普遍预期，即使经济在3、4季度向上，其幅度也会小于09年，但会大于10年，因为10年为了防止“经济二次”探底的政策放松只使GDP的回升持续了1个季度。基于这样的整体判断，我们认为目前市场处于箱体底部。但利率市场化的推进压抑了市场的权重板块——银行，使得市场走出这个底部变得有些吃力。

   三、对未来板块的观点
   在这种情况下，也许行业的机会更为重要。我们认为房地产，医药值得关注。目前地产的高库存使得未来房价大的趋势还是稳中略降的，所以地产调控政策的大趋势是逐步宽松，因此目前地产销量的回升还能维持。这些都对地产股有支撑。在防御性板块中，未来一段时间，压制医药股价的政策处于真空期，而医药行业目前的盈利趋势是略为向上的，这些是我们认为医药行业也值得关注的主要理由。
    (全景网特约/光大保德信基金)