| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2012年06月15日 14:34 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网6月15日讯 近期市场调整持续阴晴不定，大起大落走势时而有之。尽管有央行近三年来的首次降息，但对经济下滑的担忧仍成为市场最大的不确定性因素。而从基金解读上周末公布的宏观数据看，不少基金指出，随着经济下滑的压力加大及通胀的继续回落，可憧憬未来政策有进一步放松空间。但基金也强调，即便有政策托底，A股也较难出现牛市，更多会呈结构性行情。
国家统计局9日公布的数据显示，5月CPI同比上涨3%，略低于市场预期，创下近两年来的新低。在基金看来，CPI同比涨幅超预期回落，表明通胀压力进一步减轻，将为更多政策的出台打开空间。交银施罗德基金指出，由于前期猪肉价格已有较大幅度下跌，综合来看预期7-8月CPI或将进一步稳步回落至2.4%至2.5%左右。通胀的稳步回落将为货币政策进一步打开空间，未来政策刺激力度或将进一步加大，未来两个月可能还将降息一次，降存准率一次。
“从5月经济数据观察，CPI下降幅度略超预期，PPI数据基本符合预期。”上投摩根基金表示，从结构上看，食品价格呈现继续下降趋势，预计6月份CPI将会回到3%以下，为货币政策的放松提供了条件。社会消费品零售总额增速仍处于历史较低水平，与近期公布的经济数据共同显示经济正处于下滑中。“预计政策面偏暖和经济面偏弱将会在二季度继续体现，因此，可适度把握与稳增长、扩消费、促改革的政策基调相关的行业股票投资机会。”
同时，东吴基金指出，CPI的数据不会改变目前的市场趋势，因为对于CPI下降的趋势，市场已经有充分的预期，现在的主要矛盾也不是通胀过高制约政策空间。市场能否好转，关键在于经济能否止住下滑态势并维持稳定增长，以及后续的一系列刺激政策措施的力度。由于经济有可能在二季度触底并温和回升，中长期来看市场将有望震荡向上。
而天弘基金认为，未来如果通胀水平继续保持回落态势或经济依然未显著反弹，市场降息周期有望形成，投资者博弈政策刺激的预期将会继续回升，进而推动股指在一定区间内保持横向震荡的概率在增大。
考虑6月中旬还面临希腊大选的不确定性因素，南方基金表示，短期内对市场仍保持谨慎态度。中期来看，随着经济逐步见底，市场有望再次出现反弹。具体投资方面，大成基金表示，由于有迹象表明利率市场化开始破冰，相关行业将会受到一定的影响。大成基金称，将留意政策面利好、受益利率市场化行业的投资机会，回避业绩增长放缓、回调风险较高的个股。
“A股对经济回落和国际市场冲击已经反映较为充分。政策刺激是否带领经济见底回升，将决定6月下半阶段的市场走势。”申万菱信认为，短期内市场机会与风险共存，行业配置上可关注三组机会：第一组是等待自身基本面回升的行业，如保险、家电、汽车等；第二组是等待政策预期、实体基本面好转的行业，如建材、机械等；第三组是等待国际形势稳定，甚至有所好转的行业，如有色、煤炭等。
而大摩华鑫指出，在内部政策博弈和外部风险偏好降低的背景下，6月的市场仍并不具备较好的投资时间窗口。在经济下行引发政策放松推动的上涨告一段落后，在布局经济复苏受益行业的同时，开始关注稳定成长的消费板块，比如旅游、白酒、医药等，以及由于成本下降和制度改革带来盈利能力改善的行业，比如电力。（全景基金品牌研究中心/舆情观察员 李泽玲）
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