| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2012年05月25日 14:32 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网5月25日讯 近期海外经济形势再陷僵局，市场的担忧情绪使其本周仍陷于“震荡”的泥沼中，投资者的关注点逐渐从国内转移到国外。而在经济增速下滑、通胀压力降低背景下，基金表示海外环境不明朗，市场又进入经济回落和政策放松的博弈之中。短期国内市场仍是波动状态，A股要走高需要政策刺激力度的加码。
5月希腊“狂风暴雨”席卷全球金融市场，大摩华鑫认为，政治危机的解决需要一定的时间，在形势明朗之前，资本市场难以出现趋势性向上。“在多方连续博弈的情景下，我们无法判断希腊最终的选择，但如果其退出欧元区，对其自身来说无疑是灾难性的。更重要的是这种先例会重创欧元区信心，从而加剧市场对债务风险传递的担忧，明确的说是对能否有效应对西班牙银行危机的担忧。上述的一切都将会导致风险资产遭到抛售，从这个角度来说，5月乃至6月的市场存在持续动荡的可能。”
而诺安基金指出，近期欧盟明确表态，希腊要继续留在欧元区，国际资本市场的避险情绪稍微缓和。全球金融市场在经历希腊“暴风雨”洗礼之后，将迎来“暴风雨”之后的平静。对国内A股市场来说，在全球金融市场“暴风雨”过后，中国政府的“稳增长”政策逐渐提上议事日程，因此可以期待放晴并见彩虹。
在多数基金看来，外围形势短期内难以明朗，在此背景下，南方基金表示，市场又进入经济回落和政策放松的博弈之中。短期内，由于外围市场仍然处于不稳定的状况之中，市场在短期内可能会有所反复；但中期来看，在政策放松和经济逐步见底的情况下，对于市场可以保持适度乐观。
天治基金龚炜则指出，目前影响A股市场走势的主要因素还是来自于国内，特别是政府换届过程中政策导向会更多倾向于稳定，再结合经济结构调整的背景，因此判断管理层很难会放松对地产等对经济贡献大、恢复快的行业的监管和限制，再加上通胀隐性压力仍然存在，国内大幅放松流动性的可能性也不大，所以现阶段市场宽幅震荡筑底的概率依然很大。
对政策进一步出台的期待成为近期基金解读市场焦点所在。龚炜就表示，随着宏观政策微调的具体内容（减税等）、准备金率下调等政策的逐步出炉，市场已经在预期政策放松拐点的出现，如果后续政策能够逐渐兑现此前的乐观预期，市场反转也可能随时发生。
“调整走势或将延续，可能尚需静待下一政策转折点出现”，上投摩根认为，由于4月份宏观经济数据较差，市场普遍认为政策行动力度仍偏弱，不足以改变经济快速下滑趋势，且目前最大问题是没有支柱产业可以拉动经济增长。可以说，市场预期的降息或继续下调存款准备金率是亟待出台的后续政策；但判断短期内政策应会继续弱于预期，大盘料将延续调整之势，反弹或赖宽松效应进一步显现。
大成基金分析，截至目前政府的政策仍旧属稳中求进型，在边际上对于经济继续下滑有所帮助，但是不会使得经济步入上升的通道。政府政策没有大规模放松的主要原因是通胀偏高和经济潜在增速的下滑。未来一两个月，A股可能在低迷的经济数据、可能下调的盈利预测与政策放松预期之间纠结，对于短期市场表现继续持谨慎态度，但仍然存在结构性投资机会。
申万菱信认为，A股已经进入具备长期投资价值的阶段。2012年投资重在震荡中寻找结构性机会，看好业绩超预期的白马股估值复苏带来的投资机会。具体看好的行业有：制度变革直接受益的券商股、保险股；销量转好、估值较低的房地产板块；估值合理的成长股，特别是成长性较高的中小板块。（全景网/基金频道 李泽玲）
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