| 来源： |
天弘基金 |
发布时间： |
2012年04月16日 10:23 |
作者： |
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概要：西班牙债务危机成为欧洲新的风险点，欧元和瑞士法郎的双重疲软也有望加剧黄金等贵金属价格下调的压力，国内方面，一季度宏观数据整体表现不利于在二季度完成见底，信贷增长虽超预期却也伴随信贷结构不佳及信贷需求下降的负面因素制约，本周A股市场有望随数据披露结束收窄其震荡幅度，个股行情有望因上市公司年报披露进入白热期而被激活。
上周西班牙债务危机成为欧洲新的风险点，其十年期国债收益率突破6%，使得本周的西班牙国债拍卖成为新的市场情绪风向标，受此不利影响，欧元连续贬值，带动美元上行，同时欧元兑瑞郎即将触及瑞士央行将要进行汇率干预的1.20下限，瑞士法郎下跌预期形成，由于瑞士宪法曾规定，每一瑞士法朗必须有40%的瑞士宪法曾规定，每一瑞士法朗必须有40%的黄金储备，这一规定虽已失效，但瑞郎同黄金仍具心理上的影响，因此欧元与瑞士法郎的双重疲软有望使得本周黄金等贵金属的价格预期较为悲观。
国内A股方面，好坏参半的一季度宏观数据使得A股市场过去一周的震荡有所加剧，成交量亦同步放大。一季度GDP同比增长8.1%，连续5个季度回落标志着经济在二季度见底的难度再提升，而3月份新增信贷1.01万亿却也超出市场的预期，虽然市场对此两项数据的反应上看较为乐观，但如果扣除掉3月份信贷惯有的季度末冲点因素，今年的信贷投放节奏依然不能够让人满意，特别是从贷款结构上看，企业短贷仍是信贷增长的绝对主力，中长期贷款并无明显增长依然是1700亿左右，而居民短期贷款增长却达1800亿，这也意味着贷款久期依然在缩短，结合近期各地首套房贷利率出现回落现象时，更多的是指向实体经济资金需求的不旺，因此未来的政策放松更多的是倾向于小幅微调。结合进出口的大幅回落，短期经济下行的压力依然较大。
本周伴随一季度宏观数据的后续出台及上市公司盈利披露进程过半，A股市场的震荡幅度有望随不明朗因素的消除而逐渐收窄，受业绩利好推动的个股行情有望成为市场短期的运行特征。（全景网特约/天弘基金）
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