| 来源： |
天弘基金 |
发布时间： |
2012年04月10日 09:05 |
作者： |
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本周即将进入一季度宏观经济数据发布周，由于市场之前普遍预期CPI有望较上月小幅回升，故而可将市场对通胀的反应视为本周第一个可供观察的市场风险偏好变化指标。
从宏观政策层面来看，管理层意图通过引入长期资金进驻来改善当前的市场环境，表现为扩大QFII及RQFII额度及汇金连续增持银行股。
从事件本身来看，QFII进入中国十年，额度从最初的40亿美元猛增至800亿美元，规模增长近20倍，新增的500亿美元额度也意味着未来QFII持有的A股流通市值有望在此前的1.09%的基础上再翻一倍。特别是新批RQFII500亿元人民币额度将主要用于发行A股ETF产品，一方面与郭树清主席将引入跨境ETF的资本市场改革思路相吻合，另一方面，也直接提升了新增资金即将直接入市的预期。中央汇金方面，再次入市买入5亿元银行股，同样对市场形成了正面的支持，只是温总理关于打破银行垄断以及今年银行股沉重的再融资压力多少对冲了这一利好，银行股低估值能否被唤醒还有待今年业绩的表现及投资者认识的转变。
同时，由于年初以来的市场反弹，支撑股指上涨的预期主要集中在信贷放松流动性增强、宏观经济见底、企业盈利复苏等层面。而进入本周后，这些预期即将面临兑现阶段，从此前公布的官方PMI和汇丰PMI背离情况来看，特别是结合大类行业自下而上的调研显示，“旺季不旺”很有可能成为形容今年一季度宏观经济及行业景气最常遇见的字眼，因此市场预期需要进行修正不言而喻。
市场情绪方面，从业绩预报披露过半的房地产行业来看，在不错业绩面前，投资者更多的是关注其近三成的负债增长和近四成的存货增长，显示出投资者风险偏好开始下降的苗头。总体而言，本周宏观经济数据的好坏更能左右投资者风险偏好的变化。 (全景网特约/天弘基金)
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