一周市场：

本期（2012.01.06～2012.01.12），上证综指收于2275.01点，较上期末上涨126.56点，涨幅为5.89%；深证成指收于9200.93点，较上期末上涨600.67点，涨幅为6.98%。沪深300指数上涨6.98%，中证100、200 和500 指数的回报率分别为6.43%、8.11%和8.83%，中小盘风格占优，创业板综指上涨6.44%。总体来看，本期A股市场终于止跌，以中小盘股为首的各类个股全面反弹。盘面上，申万一级行业板块指数全部上涨，涨幅最大的有色金属板块大幅上扬14.96%，采掘、化工板块亦强势攀升10%以上，食品饮料、家用电器、金融服务、餐饮旅游等板块尽管表现相对较弱，但涨幅也都在5%以上。

本期，市场大幅反弹。1月6日沪深两市盘中一度创近34个月来新低，但最终股指以红盘报收，市场探底回升。随后，在9、10日的两个交易日中，受到温总理关于“提振股市信心”的表述及12月信贷数据超预期等利好消息的刺激，两市放量上扬，强劲反弹，市场信心有所恢复。在连续两日的强势拉升后，11日市场出现小幅调整，12日因公布的CPI数据基本符合预期或令货币政策进一步放宽的预期落空，市场整体呈现震荡态势。

总体上看，在多重利好消息的刺激下，本期大盘迎来了超跌反弹行情，结束了此前长达10周的连跌态势。随着利好消息的逐步堆积，市场信心得到一定修复，但如此超跌反弹走势若要能够延续，还需要进一步的利好消息刺激，否则反弹高度或将比较有限。因此，在趋势性机会出现之前，建议基金投资者继续维持稳健策略，保持中等仓位水平，并力求基金风格配置的均衡，控制好组合风险。

基金市场：

本期，A股市场走势强劲，国内债市继续温和走高，海外主要市场纷纷收涨。各类型基金普遍录得正收益。其中，开放式偏股型基金平均大涨4.70%，个基分布在13.31%～-3.08%之间，具体来看，指数型基金平均大幅上涨5.93%，主动股票型基金上涨4.39%，混合型基金平均上涨3.74%。QDII型基金上涨1.37%；债券型、保本型基金分别小幅上涨0.84%和0.59%；货币型基金收益较低，平均上涨0.08%，平均区间7日年华收益率均值为4.48%。

股市强劲反弹 指数型基金领衔上涨

本期，A股市场强劲反弹，中小盘板块表现强势，行业板块全线上扬。开放式偏股型基金表现给力，610只基金当中仅4只下跌、4只平收，其余全部录得正收益。个基业绩方面，涨幅前三的分别是国联安上证商品ETF、东吴行业轮动、国联安上证商品ETF联接，分别上涨13.31%、13.24%和12.50%，由于重仓了有色金属、采掘、化工等行业，在本期的反弹行情中表现活跃，涨幅居前；跌幅前三的分别是工银瑞信主题策略、嘉实周期优选、财通价值动量，分别下跌3.08%、0.50%及0.40%。

从基金类型来看，指数型基金由于配置仓位较高，充分分享了本期反弹成果，领衔上涨，成为表现最好的一类基金。主动股票型基金和混合型基金表现尚可。

目前，A股在经历三日强劲反弹后，已经连续两日陷入震荡整理，沪指三天上攻2300点未果，且成交量连续萎缩，市场氛围正在逐步衰弱，投资者应谨防股指再度下行。在国内经济增速仍将持续放缓的背景下，预计A股市场难有大行情，震荡依旧或会是市场后市的一个主要特征。对于基金组合的构建，众禄基金研究中心继续建议投资者保持稳健的投资策略，注意保持组合风格的平衡性。

债市温和上涨 债券型基金表现稳健

本期，债券市场温和上涨，从债指上看，中证全债指数上涨0.49%，中证国债指数、中证金融债指数、中证企业债指数分别上涨0.29%、0.25%和1.05%，中信标普可转债指数上涨2.15%。

债券型基金整体收益表现稳健，纯债基金、一级债基、二级债基本期复权单位净值增长率均值分别为0.48%、0.69%、1.02%。由于A股市场出现反弹上扬，使得参与股票市场投资的一、二级债基获取了较好的收益，债券型基金中，股票仓位较高、对可转债配置较多的个基则普遍涨幅居前。个基方面，涨幅位居前三的分别是博时稳定价值A、博时稳定价值B、汇添富可转债C，分别上涨3.24%、3.07%和2.44%；而跌幅前三的分别是泰信增强收益C、长信利丰、泰兴增强收益A，分别小幅下跌0.13%、0.12%及0.11%。

展望后市，由于欧洲主权债务危机引致欧元区国家陷入二次衰退的风险较大，全球的经济形势仍然充满变数，我国经济也将在“内忧外患”之下将继续下滑，在CPI持续下行、降准降息预期之下，央行在稳健的货币政策框架内较大可能采取相对灵活的、适度放松的货币政策，从而使流动性保持相对宽裕，使债券市场利好环境持续，债券型基金的配置价值提升。众禄基金研究中心继续维持债券型基金配置价值提升的观点，建议积极配置债券型基金。

外围市场收高QDII基金风险需关注

本期，外围主要市场股指纷纷收高，美国经济数据也频现利好，令国际资本市场企稳向好。美国市场方面，道指上涨0.45%，纳指上涨2.05%，标普500指数上涨1.13%。欧洲市场方面，1月11日国际评级机构惠誉声称至少在年内不会下调法国主权信用评级，消息传出缓解了市场对法国的担忧，受此利好消息提振，欧洲股市纷纷走高，德国DAX30指数上涨1.37%，巴黎CAC40指数上涨1.75%，英国富时100指数上涨0.68%。亚洲市场方面，恒生指数攀升1.50%。

整体上看，主要投资于香港地区和大中华区的QDII产品业绩比较突出，而投资于美国市场的QDII产品表现相对靠后。期间，在A股市场大幅反弹的刺激下，恒生中国企业指数上涨3.73%，跟踪该指数的嘉实恒生中国企业受益于该指数上涨，业绩表现十分突出。同时，新兴市场国家尤其是金砖四国市场走势也比较强劲，带动了主要投资于该区域的QDII产品业绩回升。个基方面，涨幅位居前三的分别是嘉实恒生中国企业、海富通大中华精选、海富通海外精选，分别上涨3.73%、3.47%和3.37%；跌幅位居前三的分别是华宝兴业标普油气、诺安油气能源、泰达全球新格局，分别下跌1.50%、0%及0%。

综合而言，欧债危机的解决依然还在漫长的道路上，欧债危机的演进也有着很大的不确定性。欧元区国家面临着债务危机继续扩散至经济排名第四的西班牙和经济排名第三的意大利，而且，初步数据显示欧债危机的不断发酵已使得欧元区经济火车头德国在去年第四季度经历了经济衰退。与此同时，美国经济仍处于弱复苏当中，这些因素都加大了成熟市场的风险。建议投资者在QDII基金投资中，警惕欧洲金融市场风险，可更多地关注新兴市场的投资机会。

组合业绩：

本期，我们推荐的成长型、稳健型、防御型三种组合类型的收益率分别为2.79%、2.81%和2.36%，均未跑赢业绩比较基准。

一周基事：

1、上海久事退出万家基金20%股权作价约1亿

从上海久事公司获悉，该公司近日在上海联合产权交易所挂牌转让所持有的万家基金20%的股权，挂牌底价为1.046亿元，转让完成后，上海久事将全部退出万家基金。

根据久事公司对受让人的要求，股权受让方应当是实际出资人，不得通过信托、托管、质押、秘密协议、代为持有等形式受让股权；受让人不得持有万家基金有限公司其他股东的股权或者拥有其他股东的权益，不得与其他股东同属一个实际控制人或者有其他关联关系；最近一个完整的会计年度以来，注册资本、净资产不低于1亿元人民币，持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善。此次转让需得到证监会的批准，万家基金公司管理层无参与受让意向。

2、RQFII基金首日发售受欢迎

汇添富及海通2012年1月11日率先推出RQFII产品。从首日发行情况来看，RQFII产品受到市场极大关注。

分销渠道的数据显示，个人投资者对内地债券市场有着很高的热情，对RQFII产品的关注度也非常高。虽然RQFII产品深受市场欢迎，但个人兑换人民币每日2万元的限额从一定程度上使个人投资者的认购受限。为吸纳人民币客户，分销银行对两只RQFII产品进行积极推广，同时，销售汇添富RQFII和为海通独家分销RQFII产品的交银香港最低认购费低至1%。

3、证监会：加大对基金持有人保护力度

中国证监会基金监管部主任王林1月12日表示，14年来，我国基金业发展取得了令人瞩目的成绩，截至2011年底，69家基金公司管理专户理财资产规模1224.22亿元，管理社保基金规模3017.25亿元，基金公司已成我国资本市场最重要的专业机构投资者。但是，目前基金行业也存在一些不容忽视的问题，如公司准入管制过多；公司治理有待完善；首募基金规模萎缩；特别是市场处于弱势情况下，基金持有人亏损比较严重，下一步需要从制度监管等方面加大对基金持有人保护力度。

4、新年基金发行固定收益打头阵

2012年伊始，新基金陆续上柜。由于2011年偏股型基金惨淡的业绩严重打击了基金投资者，短期的市场表现还不足以吸引投资者，而债市上半年投资机会相对明确，近期基金公司上报和发行的新基金中，固定收益类产品占据了较大比例。

国联安信心增长定期开放债基、诺德双翼债基、泰信保本等几只基金的募集期限都将延续到春节之后，以期抓住春节前后这个特定时期投资者对低风险产品的投资需求。除了正在发行的这几只产品，融通四季添利债券基金也计划于1月16日起开始发行。另外也有基金公司透露，春节之后会尽快将已经获批的债券基金推向市场。

5、嘉实三老将年关后离开 邹唯将投中信产业基金

跟随总经理赵学军打拼至少8年以后，嘉实基金公司分管市场业务的副总经理李道滨、总经理助理兼渠道总监秦军以及嘉实主题基金经理邹唯选择在年关之后离开。

关于李道滨的去向，有消息称其将到中银基金公司担任总经理，李本人也未反驳；秦军将担任华安基金公司副总经理，分管市场业务，这一消息已经确定，嘉实则安排华南分公司总经理陈涤接替秦军的职务。另外，嘉实主题基金经理邹唯离职也已确定，目前正等待监管层的批文，他的下一站将是中信产业基金。