| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年03月29日 09:45 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
近期市场再度调整，此前仍坚持复苏行情不远的基金态度有所“软化”，在坚持中长期谨慎乐观既有态度的同时，部分基金表示短期内震荡调整仍将持续，市场尚需整固。
南方基金表示，一季度经济增速可能低于预期，流动性紧张局面还未改变，预计4月份央行还会通过下调存款准备金率进行缓解，短期市场仍将继续震荡调整。
“美联储已确认经济好转，全球金融风险下降，而欧元区经济下滑趋势明显，甚至有较大可能陷入衰退。国内方面，一季度经济增速可能低于预期。从消费、投资和贸易数据来看，总需求增长进一步放缓的态势明显，预计二季度仍难有大的改善。预计一季度GDP同比增速可能降至8.5%左右。”南方基金表示，当前通胀回落趋势已很明显，政策关注焦点是如何促进经济增长企稳回升。最近公布的宏观数据显示，投资、出口、消费增速均出现回落，但流动性紧张局面没有改变，预计央行还会下调存款准备金率进行缓解。
而博时基金宏观策略部总经理魏凤春则将对市场的谨慎预期归因于经济基本面仍无多少亮点。在其看来，大部分行业变化的平均值均出现盈利继续下调的局面。各行业细分数据更新显示，水泥价格回落放缓，玻璃价格或遇短期拐点；钢铁库存继续升高，价格平稳；煤炭价格回落速度有所减缓，但是库存仍然偏高。
“上游引发的这轮行情，已经跳过了中游，直接诱发下游行业有所启动。下游行业是否有后续真实数据验证，这将决定行情的中期走向。”魏凤春表示。
大成基金认为，当前经济增速仍处于回落态势，而信贷数据也低于此前预期。综合来看，市场的继续上行尚需时间整固。4月将至，随着上市公司年报和一季报的不断披露，基本面将成近期投资关注的主线。
“此前公布的3月汇丰制造业PMI预览值意外回落，佐证了当前经济增速仍在下行。虽然由于采样等因素，此数据还有待官方PMI检验，但总需求放缓的迹象已经在工业增加值和制造业投资这两方面表现出来。”大成基金表示，信贷方面数据难言乐观，2月新增贷款只有7000多亿，低于此前市场预期，这可能是在经济增速放缓的大环境下，企业不敢贸然扩张产能和存货投资而使贷款需求不足的表现。
大成基金据此判断，此前市场预期的一季度经济基本面见底或将推迟来到，这种放缓趋势甚至可能延至下半年。在这种情形下，市场可能尚需时间整固，等待更多的政策利好信号和流动性的进一步改善。
投资方面，4月份年报密集披露期即将来临，那些业绩优良且增长较快的上市公司或将成为短期内市场行情的主要亮点。大成基金认为，和中国转型大趋势密不可分、业绩相对稳定的消费类行业个股蕴藏较大投资机会，而且消费板块前两个月涨幅较小，相对而言有估值优势。
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