| 来源： |
海通证券基金研究中心 |
发布时间： |
2012年03月05日 09:12 |
作者： |
单开佳 |
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股混开基：中期来看市场依然向好，但3月A股市场可能受到投资者信心以及技术面影响有回调压力，我们认为回落给投资者带来建仓机会。从宏观经济方面看，2月宏观数据环比改善，但是同比一般，而3月市场流动性可能会较2月有所好转。从微观层面看，出口被替代很严重，并且趋势难逆，政策预期不稳定，信心衰退，导致企业投资和转型热情低。目前投资者的风险偏好处于中性，加上3月也是上市公司年报披露时期加上大盘经历了一段时间的上涨后，进入了前期成交密集区，可能会使市场短期有一定的调整风险，但是长期来看，随着投资者风险偏好的提升，市场长期趋势依然向好。风格上，在经济处于衰退期向复苏期转变时，大盘蓝筹股难有超额收益，而小盘股受到估值、解禁以及IPO等多方因素的影响风险较高，相对而言中盘风格的股票投资价值较高。因此，整体来看回调为投资者带来良好建仓的机会，基金组合风格可以在中性的基础上略偏中盘。在具体品种选择时，应该注重选择那些在震荡市场中的绩优基金，或对不同风格的绩优基金进行搭配，同时关注组合整体的配置是否略偏中盘。
交易型基金：我们认为3月市场可能更多的是结构性机会，趋势性机会不大，因而对于适合做右侧交易的股票型交易基金而言投资者应关注短期波段行情，这些行情可能与产业政策有关，一些行业配置相对比较突出的指数或者股票型激进类份额可能会有突出表现。对于债券交易型基金，我们认为债市仍有空间，有配置需求的投资者可继续配置业绩优异、当前折价的债券封基。
债券基金：我们继续看好债券资产再未来的配置价值，不过随着政策逐步放松，市场风险偏好的提升已是不争事实，去年4季度以来利率产品和高等级信用产品收益率的急速下行也降低未来的吸引力，投资重心应逐步向中等级信用产品过渡，品种上可选择高信用债持有比例以及债强市及股债平衡市下具有良好历史业绩的产品。
货币基金：鉴于央行再度下调存准率，同时3月公开市场到期资金量较大，货币市场利率将由前期高点大幅回落，货币型基金的整体收益率难有出彩表现，流动性管理功能依旧是投资者需要关注的重点。鉴于资金面趋松，同时仍看好债券市场的表现，本月我们不推荐货币型基金产品。有流动性管理需求的投资者可选择一些成立时间早且组合剩余期限较长的品种。
推荐基金：股票混合型基金：华安宏利、泰达红利先锋、景顺内需增长、诺安成长、国泰金牛创新、兴全全球、建信核心精选、嘉实优质企业、东方精选、新华优选成长；债券型基金：万家稳健增利A；封闭式基金：招商信用添利。
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