| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年02月17日 09:38 |
作者： |
郭素 |
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⊙记者 郭素 ○编辑 王诚诚
市场自1月份反弹以来，后市走向牵动人心。不少基金表示，在经济和政策的博弈下，市场或仍以震荡为主，结构性机会犹存。其中，大盘蓝筹表现或优于中小盘。
申万菱信基金认为，经过2011年A股持续大幅下跌后，市场估值已处于较低水平，部分行业的负面预期已被充分消化。但是，当前阻碍市场持续向好的因素则在于企业盈利预期的下滑和宏观经济的不明朗。
基于此，申万菱信基金指出，2012年，A股市场很难期待有较大的行情出现，但总体比2011年相对乐观。基于估值基本处于底部区域，预计市场向下调整的空间有限，但是震荡依旧。其中或现机构性机会。
诺安基金则认为，2008年4万亿刺激政策退出接近尾声，2012中国经济或走进新的短周期。具体来看，目前已经进入短周期的衰退期，工业增加值和CPI增速放缓，进入主动去库存阶段。而随着流动性宽松和需求的释放，即将开始被动去库存。2012年预计通胀前高后低，下半年政策空间更大，且内需消费或真正成为可以拉动经济增长的马车。
不过，尽管经济面临不确定性，但政策留了足够后手，包括准备金迟迟不下调等。而作为换届之年，政府或也力保“稳”字当头。因此，市场未必能大涨，但跌幅也不会过深，仍以震荡为主。
值得注意的是，不少基金纷纷表示，今年的结构性行情中，大盘蓝筹股或比中小盘股票更有机会。
“二季度随着宏观经济走进新的短周期，基本面和流动性各方面配合，大盘和中盘蓝筹股很有可能走出一个小慢牛行情。但中小板和创业板10月份开始大非解禁减持，预计估值仍需要下调。”诺安基金相关人士如是表示。
招商基金则认为，目前市场在低估值蓝筹股维稳和资源品的带领下，仍存在一定的获利机会，但对整个市场仍界定为超跌反弹的过程。趋势性反转机会的出现，则仍待市场对经济基本面信心逐渐恢复。
展望2012年，从风格角度来看，大盘蓝筹股估值水平处在历史的低位，已基本与国际接轨。由此，大盘蓝筹股相对小盘成长股占优，或延续2011年的趋势。在行业配置上，重点关注景气度较高和估值水平触底的行业，如保险、受益于中央基建投资恢复的水利、电力设备和光通信板块等。另外，科技类和消费类股票过去一年大面积调整，也存在逢低吸纳的机遇。
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