| 来源： |
农银汇理 |
发布时间： |
2012年02月07日 13:41 |
作者： |
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股票市场
我们认为目前的反弹有望延续到3月初。目前市场预期中国经济在一季度见底，资金面春节后季节性改善。由于中小企业的复工在正月十五之后才会陆续发生，目前的原料补库存行情还不会被马上证伪。如果需求复苏不及市场的乐观预期，预计在3月份产品库存的压力将会出现。
对于流动性放松预期，央行即使没有马上下调存款准备金率，春节后资金返流银行的趋势尚在。从中期来看，下调存款准备金率和存贷款利率都是可以预期的。行业方面，建议关注流动性改善受益的有色、化工以及景气周期有恢复迹象的电子行业。
债券市场
尽管利率产品近期有所反复，但短期内基本面和资金面对于债市仍旧形成有力支撑。另一方面，最新数据则印证了库存周期重启的判断，加之流动性拐点的到来，企业经营环境正在逐步改善中，而无风险利率维持低位也对信用产品未来表现起到积极作用。考虑到经济环比底部或在1季度来临，继续建议关注债市细分品种中由利率转向信用及转债的切换节奏。（全景网特约/农银汇理基金）
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