农银汇理:2012年周期股见底回升 成长股去伪存真 |
| 来源： |
农银汇理 |
发布时间： |
2012年01月31日 09:20 |
作者： |
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股票市场
创业板的下跌可能预示着市场的底部正在逐渐形成。从估值的角度来看，大市值股票的估值已经被压缩到了历史的底部，在一季度经济见底的预期下，早周期的品种正在展开一轮反弹行情。创业板虽然有许多传言，但目前的估值已经不到20倍，真正的成长性品种会是未来享受高估值的品种，板块内的估值也将继续分化。未来，补库存的周期能否形成和资金价格能否下降是行情展开的重要观察指标。我们相信2012年是周期股见底回升、成长股去伪存真的一年。
债券市场
国内地产需求加速探底、PPI同比持续回落，海外惠誉下调五国评级则使欧债危机雪上加霜；同时逆回购到期以及外汇占款或持续下滑均提升了春节后存准继续下调的可能性，由此也将带动资金面长期向好。因此，基本面和资金面对于利率产品收益率下行仍有推动作用。（全景网特约/农银汇理基金）
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