| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年12月20日 09:16 |
作者： |
胡芳 |
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临近年末，市场弱势依旧，政策利好仅支撑A股上周五走出超跌反弹“一日行情”。不过，有基金经理认为，2012年股市仍要看政策“脸色”行事。
交银施罗德基金公司高级研究员李德亮日前表示，目前从市场的流动性来看，底部似乎已经看到，对应股票市场的整体估值水平亦将逐步改善，但也要看到宏观调控带来的经济下滑趋势正日趋明显，市场普遍预期明年第一、二季度可能才能看到经济和企业盈利的底部，而在这之前，市场仍将一直处于企业盈利下滑和估值改善两股力量此消彼长的博弈之中，是否还存在跌幅空间也是市场争论的焦点。
此外，李德亮认为，从宏观调控的政策目标上看，房价和通胀出现拐点已经毋庸置疑，因此政府的目标会相应逐步转到保增长上来。货币政策方面，最佳的政策路径选择可能就是降低存款准备金率。在明年预期信贷总额相对宽松和市场实际利率水平有效下降的背景下，今年受制于信贷资金限制和高财务压力的企业可能将最为受益，最为典型的行业可能是铁路投资及其相关产业链。若购房人的贷款可得性和利率水平比2011年有所改善，将有利于房价调整后需求端的有效释放，带动房地产成交量的回暖，从而成为房地产板块的积极因素之一。
鹏华基金机构投资部总经理冀洪涛也表示，“远望”股市春天，投资者需耐心等待投资机会。同时，明年宏观政策的导向仍是需关注的重点。
冀洪涛表示，如果明年房地产开发投资下降较快，则基础设施建设方面的投资一定会有所上升。如果GDP增速仍将保证8%，基础设施建设有可能成为明年的阶段性机会。此外，大消费板块也值得投资者持续关注。
“目前的消费形成了一个比较好的升级格局，且很多上市公司在品牌和营销模式上得到了较好的地位确认，预计增长会比较稳定。包括某些食品饮料的股票，它有背后强大产业需求的支撑，所以才会有稳定增长的预期。”冀洪涛指出。
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