| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2011年10月31日 09:17 |
作者： |
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股票市场：
Ａ股市场上周连涨五天，沪综指创下一年来的最大单周涨幅6.74％，成交量也大幅放大，深成指上涨8.92％，中证500上涨8.36％；受十七界六中全会关于深化文化体制改革的政策推动，传媒板块本周领涨；除此以外，水泥、房地产和煤炭等板块涨幅居前，铁路运输、石油石化、银行板块本周相对较弱。风格上，绩优股和中高价股表现强势。
上周市场受到各种正面因素的影响，投资者信心有所恢复。国内，汇丰10月ＰＭＩ初值创5个月以来新高，随后温家宝总理在天津表态应适时适度对经济政策进行预调微调，国务院决定深化增值税制度改革试点，食品价格也连续回落，引发投资者对于宏观政策的结构性放松的预期；海外方面，欧盟峰会同意为ＥＦＳＦ引入杠杆，并确定希腊私营债权人的减计比例50％，同时美国第三季度经济数据好于预期，欧美股市、商品市场大涨。
我们预计，短期内市场将延续反弹态势，但持续上行幅度较大将遇到一定阻力。我们将继续关注结构性放松可能激发的政策热点，以及符合产业调整方向的行业及上市公司。
债券市场：
本月最后一个交易周，央行通过公开市场正回购回收流动性，加上25号的存款准备金补缴因素，资金面骤然紧张，回购利率平均上行50bp左右。
债券市场方面，由于资金面收紧，宏观政策出现放松迹象，以及上上周收益率下的过快，上周债市出现调整，各期限收益率出现一定程度回升。但市场的分歧仍然较大，收益率波动频繁。前期下行较多的高等级中票和政策性金融债回调幅度也较大，而中长期国债和央票由于银行资金的支撑收益变化幅度不大。
未来的货币政策放松程度和经济走势不确定性加大，债券的投资会多看少动，同时我们会积极把握政策结构性放松带来的个券投资机会。（全景网特约/富国基金）
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