| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2011年10月18日 16:55 |
作者： |
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中国经济：四季度经济将延续下滑趋势，经济前景预期或再被下调。由于紧缩政策无放松迹象，经济的先行指标继续超预期下滑，预计三季度经济增速将放缓至9.2%，四季度甚至到9%以下，这些都将超出前期的市场预期。我们预计四季度机构还可能再次下调全年以及明年的经济增长预期。
政策预期：无论是从全球经济放缓，还是从国内物价指数环比回落的角度，都显示通胀压力在减缓。因此，未来央行继续上调存款准备金率或者加息的概率大大降低。但考虑到控通胀与压房价的任务艰巨性，未来政策的放松也不值得过高期待。
展望四季度：A股市场，经济和企业盈利增速持续放缓、欧债危机拖累实体经济及金融市场、流动性偏紧局面难以明显改善将压制估值提升空间等因素制约市场上涨。预计待通胀下行趋势得以明确、欧债危机恶化等因素有望带来国内后期政策预期的有所好转，市场有望逐步企稳回升。
行业选择：四季度行业配置重点考虑：受经济下滑的影响相对较小，业绩增长稳定行业；外需风险加大背景下，选择内需相关行业；流动性显著改善较难，选择流动性偏紧对行业盈利影响较小行业；盈利预测下调风险不大行业；具有相对估值优势行业。（全景网特约/富国基金）
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