| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年10月19日 09:52 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
9月经济数据出炉，CPI连续两月回落，通胀拐点基本确认。随着市场积极因素逐渐增多，上周基金小幅加仓。然而在通胀整体依旧处于高位的背景下，基金预判调控政策一时难以大幅度放松。部分基金表示，在政策风向还未明朗之前将立足防御，同时面对随时可能启动的行情，亦需做好准备伺机进攻。
国都证券基金仓位监测数据显示，上周开放式股基平均仓位为75.80%，相对前一周上升了0.56个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动小幅加仓0.16个百分点。
基金“缓步进军”，一方面出于对通胀形势有所缓和、调控政策进一步收紧可能性降低的预期，另一方面则是基于对通胀整体仍处较高水平、短期政策难言放松的认识。
东方基金认为，前期的宏观调控政策效果逐渐显现，通胀数据企稳，通胀趋势也会逐渐缓和，在此背景下，货币政策很难再出现比之前更加紧缩的态势。“资本市场未来走势还需要继续观察宏观政策的方向和变化，货币政策和产业政策都需要密切关注。”
“目前大盘仍处于底部区域，震荡格局仍是未来的主轴，大盘目前不具反转的条件”，上投摩根基金投研团队认为，未来市场还应关注通胀回落进程、经济增长速度与政策表态三大因素，并结合上市公司股值情况，来判断大盘趋势。
申万菱信基金也认为，短期内资金面出现松动的可能性较小，市场或继续在2200-2600点震荡整理，但不排除中间存在结构性机会。背后的逻辑在于，首先，继9月CPI为6.1%后，预计10月CPI仍在6%以上，即便逐月下降，全年CPI仍在高位，通胀压力依然存在；其次，当前经济增速回落幅度属于政府可接受的范围，因此政策上松动的概率较小。后市较为看好消费类行业、以及具有高成长性的行业、或者估值具有明显安全边际的个股。
而在静观政策风向之际，基金做了“两手准备”，立足防御的同时也为随时可能启动的行情做好铺垫。
海富通基金表示，此轮经济不会出现雪崩式下跌，但却无法排除缓慢的渐进式走低。考虑到目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，推动因素将是通胀下行窗口被打开。
长信基金投研团队则相对乐观，在其看来，目前市场政策处于明确的紧缩后期，市场风险已经逐步得到释放，市场悲观情绪的修正或成为推动指数上行的重要因素，短期投资应更倾向于主动。
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