| 来源： |
东方基金 |
发布时间： |
2011年09月22日 13:51 |
作者： |
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市场前期的持续震荡下跌，积累了短期技术反弹的需求和动能，加上日前诸多消息面的刺激，该需求和动能得到释放，市场放量反弹，上证指数站上2500点。
虽然上涨后市场解释消息繁多，但东方基金认为，本次反弹的技术原因是主要作用因素，A股市场的宏观环境、货币政策、流动性、上市公司基本面及盈利能力、外围市场环境等因素短期内均没有骤然的变化，在这种情况下，A股市场很难出现大的趋势性反转，反弹能否持续需关注量能变化。
接下来几个交易日可以关注市场交易量，如果量能释放，本次反弹可能短期内继续维持。
另外需要重点关注央行货币政策，近期货币政策放松的预期有所加强，流动性逐渐宽松缓和，可能会对A股市场造成一定影响。央行在公开市场去连续数周保持了净投放，在此影响下银行间资金利率出现明显回落，银行间资金市场利率出现较为明显的改善。市场流动性缓和主要表现为资金市场层面，并未在债券市场以及票据市场中得到体现，票据直贴利率维持高位，最近发行的短期融资券、公司债利率也未出现回落，当前市场流动性改善仍需要时间逐步向债券等其他市场蔓延。
从外围市场来看，由于欧洲债务问题的影响，欧洲整体的经济增长面临较大压力，欧洲债务问题的彻底解决仍存在一定不确定性，而且其解决过程或将更为漫长。美国的就业、经济等问题仍然没有明确的解决方案，看不到确定明朗的前景，短期内外围市场对A股整体上形成持续性的心理影响效应。
由此来看，A股市场短期仍将低位筑底，低点继续会面临考验。在市场弱势格局中需要更多的耐心和信心，在投资过程中，由于经济层面的波动相对较小，且存在下行压力，因此，股指在经济层面的支撑力度相对有限，更多关注市场流动性以及估值的角度，注重长期投资机会为主。（全景网特约/东方基金）
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