| 来源： |
东方基金 |
发布时间： |
2011年09月20日 13:35 |
作者： |
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近期受到外围市场利空因素的冲击，不仅A股市场持续下跌，权益市场也异常低迷。在这种市场情况下可以寻找适当的转债市场投资机会，特别是一些过度反应的品种，他们提供较高的安全边际，是性价比较高的投资标的。目前转债估值水平已经降至08年最低水平之下，逐渐向05年前的历史最低水平靠拢，隐含了投资者对于股市、流动性、转债供需等多方面较为悲观的预期。
从影响转债价格的几个因素的角度分析发现，转债供给压力可能较长时间压制转债估值，但市场对此预期已足够悲观，接下来供给压力对转债估值的冲击不会更加明显，转债估值水平继续向下空间极小。从长期投资的角度讲，目前的转债价格具有足够的吸引力，且安全性较高，长期获取高收益的可能性大，不过短期内受制于转债供需基本面的担忧以及股指的持续低迷回暖速度可能受限，接下来转债估值修复的快慢将主要取决于股市趋势性转暖的时间，转债获得质押融资资格等事件可能加快估值修复的步伐。（全景网特约/东方基金）
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