| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年10月14日 10:35 |
作者： |
婧文;张亦文 |
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⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文
时间进入四季度,多数基金投资团队认为, 政策对流动性、基本面以及市场预期有重要影响，4季度能否出现一波像样的反弹行情还需要看政策脸色。
诺安基金认为，目前市场的信心不足，流动性紧缺，本次汇金增持从短期来看对市场形成利好，但利好的持续时间取决于后续政策是否放松、资金面可否得到缓解。因此，中长期来看，在政策未放松之前，市场仍将持续震荡行情。
长城基金也认为，政策不松，难言趋势行情。第四季度欧债危机可能进一步升级，国内经济增长也可能继续下滑，政策的松动具备了条件。然而鉴于政策惯性、通胀压力以及政治因素，第四季度更可能出现的是政策微调。
在长城基金看来，博弈政策放松的焦点是增长而不是通胀。政策松动的路径首先是微调，然后到明显放松。第四季度由于欧债危机进一步升级以及国内增长的进一步放缓，政策可能进行以财政政策为主的结构性微调，并带来市场反弹；然而考虑到欧债危机对实体经济逐步渗透，以及国内调控累计效应的最终体现，第四季度或者明年第一季度国内增长可能出现阶段性加速下滑，由此将进一步给市场带来压力。而基本面的快速下滑，将最终带来政策更加明显的放松。
国泰金马基金经理程洲也认为，从三季度来看，经济增速温和下降的概率大，其中金融、采掘板块相对稳定，周期性行业会有较大调整，但前期市场深跌已有反映，此外从市场估值来看，目前已经低于2008年大熊市时水平，但低估值只能提供安全性，并不意味着市场能够立即反弹，真正反转还需要政策层面的大力支持，但目前尚未看到此类政策出现。
不过, 博时基金认为，未来A股市场反转将取决于市场自生能力的修复，而非简单的政策方向。四季度有望出现脉冲性的投资机会，但反弹的力度及持续时间比较有限，看好周期性行业以及偏消费属性的行业。
此外，国投瑞银认为，市场步入大幅下跌后的相对平稳期。短期市场有望区间震荡，但反弹空间上不宜看得过高，需要继续关注10月份政策方面的进一步信号。建议投资上继续维持防御配置，适度关注低估值和超跌板块的阶段行情。大类资产配置方面，债券市场的投资机会也十分值得关注。
东方基金认为,目前来看，货币政策已经是最紧的时期，后期的货币政策走向很大概率将是宽松的预期不断加强，房地产等调控政策的方向也需要不断观察。A股市场上市公司的基本面是良好的，随着经济数据、宏观调控政策、货币政策等宏观因素拐点的临近，可以预期A股市场在筑底的过程中会迎来春天。
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