沪指已创30个月新低，汇金及时出手维稳，外围法德也承诺救市，十月初利好消息不断。然而市场似乎不买账，弱势依旧。众禄基金研究中心统计，58%的基金公司看空十月，六成减仓做空，纳入统计的62家基金公司平均收益跌幅2.20%，败给市场。

观点：十月胜算不大

众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示（本次观点采样日期截至10月11日），基金公司看空比例为58%，看多为26%，看平为16%。九月股市惨淡收官，投资者信心瓦解，十月股市胜算不多。

从考察的基金公司来看，看空方以博时基金为代表，认为市场情绪异常脆弱，任何一个负面信息都可能被放大，仍可能出现进一步的非理性下跌。（本期减仓0.38%）；看多方以易方达基金为代表，基本认为现在应该怀着6000点时的心情去赚2400点的钱，下跌空间已不大，超跌反弹可能出现。（本期减仓4.87%）；看平方以鹏华基金为代表，认为目前行情下一方面要想到防御过冬，一方面也要伺机以动，等待进攻机会。（本期减5.95%）。

众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，从近几期多空走势看，呈现明显的背离状，这也表明疲弱的市场被空方占领，难有喘息的机会，虽然市场放出很多利好的消息，但投资者的信心未得到有效恢复。

图1 基金公司多空对比

图2 基金公司近期多空变化

行动：六成公司减仓做空

众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，本期（2011-9-26～2011-10-9）纳入统计的61家基金公司减仓幅度为1.54%（整体幅度为61家的算术平均数），64%的基金公司（39家）选择减仓，而36%的基金公司选择加仓。基金公司减加仓比为1.7:1。

从基金加减仓比例排名来看，39家基金公司整体减仓幅度达4.33%；22家基金公司整体加仓幅度达3.41%。其中，融通基金加仓11.51%备战十月，这与其谨慎态度相左；万家基金减仓13.36%避险，这与其看空态度相符。

众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，基金公司看空做空，这表明虽然汇金大手笔增持四大行旨在维稳，市场反转还有待时机到来。

表1 基金公司仓位变动前十后十

注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为（2011.9.26-2011.10.9）；变动情况是与上期（2011.9.19-2011.9.25）相比。

数据来源：众禄基金研究中心

结果：华商基金业绩下滑50位

众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 本期（2011-9-28～2011-10-11）纳入统计62家基金公司收益均为负，整体算术平均收益-2.20%，超跌过同期上证指数跌幅（-2%）。从单个基金公司业绩来看，浙商基金最抗跌（-0.97%），金鹰公司跌幅最大（-3.91%）。

排名前十的基金公司中有嘉实和银河，本期表现比较抗跌，这可能与其看空做空市场有关，嘉实基金本期减仓0.97%，银河基金减仓幅度高达8.98%。而垫底的基金公司中惊现华夏、华商、金鹰，大大超跌过于市场，排名变动很大。其中华商基金排名下降50位，这可能与华商基金抄错底有关，本期加仓1.49%。

表2 基金公司本期业绩排名

注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为（2011.928-2011.10.11），变动情况是与上期（2011.9.1-2011.9.27）相比。数据来源：众禄基金研究中心

  (众禄基金研究中心分析师  徐丽平)