| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年09月30日 16:14 |
作者： |
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受资金面紧张、欧债危机继续发酵和大盘新股上市等诸多利空因素作用下，A股连创新低，投资者情绪极度悲观。但目前股指已接近前期2319点，由于估值水平偏低，预计股指下行空间有限。至于节后市场能否出现反弹或反弹高度将取决于期间海外市场表现和即将公布9月份CPI数据，即使节后如期出现一定反弹，投资者亦不能太乐观，股指需经历一段时间震荡筑底过程。
在海外大幅下跌的背景下，A股连创新低。本周33.33%的投资者认为A股未来一周将继续延续区间震荡的走势，相比上周减少了八点四个百分点。认为A股有望小幅反弹和小幅下跌的投资者分别占有17.69%和25.85%。只有少数投资者认为A股将有大幅反弹和大幅下跌的迹象，其占比分别为7.48%和15.65%。反映投资者对后市看法相对偏空，投资者情绪受市场惯性下跌影响明显。此外，对后市展望调研显示，23.81%的投资者认为股市会在10月份出现好转，同时29.93%的投资者认为股市有望在11月出现好转。而大多数投资者仍持继续观望的态度，占比高达46.26%，这其中由于多数投资者对通胀前景仍不明确。
全球经济放缓担忧引发市场恐慌，全球市场集体大跌。投资者对于经济是否出现“二次探底”有着不同的看法。30.61%的投资者认为虽然经济增速回落已无法避免，但是还不至于出现“二次探底”；29.25%的投资者认为“二次探底”风险正在增加，20.41%的投资者也认为“二次探底”的趋势已经形成。只有19.73%的投资者认为经济增速是可以在各国刺激政策的作用下受到控制。而欧债危机的处理情况将对全球经济能否二次探底会有重要影响。在欧债风险的热议中，51.02%的投资者认为欧债风险大，会加剧A股波动；31.29%的投资者认为A股波动主要来自国内政策的不确定性，所以欧债给A股带来的风险较小；仅17.69%的投资者认为A股将不受欧债影响。可见，多数投资者仍会视欧债风险对A股影响的重要不确定性之一。
此外，美联储启动“扭转操作”，其它经济发达体也有望跟进，43.54%的投资者人认为次量化宽松对再次挽救全球经济仅起到有限的效果，而且政策边际效应正在递减；34.01%的投资者觉得此举将并无效果；只有22.45%的投资者认为低迷的经济将由此被挽回。
从板块方面看来，数据显示，今天A股定增筹资已逾3200亿，截至目前，累计已有239家上市公司提出过定向增发预案，计划募集资金5874.63亿元。46.26%的投资者认为定增将使A股供需失衡，造成资金不足；27.89%的投资者认为定增将不会对A股造成实质性影响。25.85%的投资者定增对A股的影响需要长期的观察后才可做判断。近期，零售板块的良好业绩情况未能获得投资者关注，其中31.97%的投资者对其个股表现持看好的态度；而36.05%的投资者并不看好零售业板块，相比上周，约增加了六个百分点；剩余31.97%的投资者暂无给出明确态度。
另外，近期ST股有不俗表现，但36.73%的投资者仍不会在当前弱市中参与ST重组题材股投资，只有26.53%的投资者认为可以抓住当前的契机，投资一些ST重组题材的个股，36.73%的投资者认为还需观望后再做投资打算。与此同时，对于近期过100亿社保资金将择机投资于股票市场的报道，38.78%的投资者认为此投资资金规模太小，将不会给市场带来影响；认为此举可视为利好的政策信号的投资者占29.25%；另有近三分之一投资者持观望态度。
在各主要投资资产大类中，24.49%的投资者倾向于基金投资，较上周回落近二个百分点； 17.69%的投资者偏好黄金，比上周增加了近五个百分点，17.01%的投资者倾向于债券，基本与上周持平；本周10.88%偏好房地产和股票，均有小幅回落，只有少数居民选择艺术品（5.44%），13.61%的投资者选择观望，同样比上周有所增加。整本看，投资者风险偏好有所下降，避险情绪有所上升。
根据申万菱信投资风向标后通胀行情风力第四周调查显示，投资风向标数值为“36.23”，虽处于“弱”级风力，但数值已连续数周下降。（全景网特约/申万菱信基金）
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