| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年09月16日 17:22 |
作者： |
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受欧债危机影响，本周初A股大幅跳空低开，此后虽有所震荡走高，但弱势迹象相当明显。由于A股无法吸引场外资金介入，成交量持续处于低位徘徊，做多能量缺乏，反弹行情希望不大。后市弱势区间震荡仍将继续，不排除继续探底可能。
调查显示，虽然本周认为A股未来有望小幅下跌的投资者增多，较上周增长了约六个百分点，但是普遍的投资者认为A股仍然将继续延续区间震荡的走势，占比为33.83%，且RQFII试点和港股ETF在近期的推出并没有给A股市场带来利好。其中44.36%的投资者认为对A股基本上没有影响。近期股指上有压力，下有支撑的表现预示着市场仍存在较多的不确定性风险。本周仅有20%的投资者或逢低吸纳，看好四季度行情，35.34%更多地认为前景不明朗，将降低仓位。市场要求反弹的意愿并不强烈，投资热情也有所保留。
与此同时，近期准备金新规扩大准备金缴存的范围，此举相当于提高存款准备金率的2-3次。但是投资者对此举是否降低加息和上调存款准备金率的看法分歧明显，其中30.08%的投资者赞成准备金新规扩大准备金缴存范围会降低加息或上调存款准备金率的概率；反之，33.08%的投资者并不赞成此看法。
8月，国务院总理温家宝在《求是》杂志上撰文称，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变，经济增速将如预期在放缓之中。但是，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）结束连续四个月跌势，如今环比回升，市场似憧憬中国经济重新向好。然而，51.88%的投资者仍表示9月份宏观调控政策并不将因此而出现松动。CPI环比增长0.3%，食品价格上涨明显，整体通胀压力仍较大，对此投资者表态大相径庭。23.31%的投资者表示此前市场定向宽松政策预期将有可能实现；更多的投资者认为定向宽松政策预期将不能实现或还需继续观察。
伴随着消费者信心指数回暖，零售板块上半年业绩强于大市，72家零售公司上半年业绩增三成。中秋的来临以及国庆节将至，零售行业将迎来传统消费旺季。虽然，9月1日起实施的个税新规也将有助于提高工薪阶层的收入水平和消费能力，但是投资者对于9月份零售板块的个股表现看法并不一致，33.08%的投资者看好零售个股；28.57%的投资者则持不看好观点；另有38.35%的投资者暂无法给出明确态度。
虽然股指表现不佳，但受规划、政策利好提振的板块却纷纷上演“信息脉冲行情”。在市场预计未来十二五规划政策陆续出台的当前，与上周多数投资者投资信心不确定相比，本周45%的投资者并不倾向于参与这类政策推动的题材股投资。另外，截止9月9日，剔除业绩不确定预告外，沪深两市796家预告三季度业绩的公司中，报喜的多达618家，占比达77.64%，显示上市公司业绩平稳增长。然而，在股价超跌的现状下，与上周投资者看好三季报业绩预增股不同，本周更多的投资者普遍认为这样的预增股走势并不乐观，占比为39.10%。
目前央行货币政策持续紧缩，债券市场也受到大盘和利率影响遭受重创，目前市场投资资金分配意愿并无明显倾向。除去股票基金的投资意愿下降和较少的分级基金投资可能性以外，倾向于货币基金的投资者占18.05%，可转债基金的投资者占24.06%，混合基金占的投资者21.05%，保本基金占的投资者16.54%。
根据申万菱信投资风向标后通胀行情风力第二周调查显示，投资风向标数值为“42.82”，维持对应“弱”级风力。
（全景网特约/申万菱信基金）
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