| 来源： |
国泰基金 |
发布时间： |
2011年09月20日 16:28 |
作者： |
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欧洲债务危机在五大央行的支持下情况开始有所好转，但希腊债务违约的可能性依然较大，欧洲金融体系仍可能面临挑战。从国内外经济运行的状况来看，国内货币政策已没有进一步紧缩的空间，虽然加息仍有可能，但也很可能伴随准备金率的下调。国内政策短期观望的态度明显。年底前随着经济增长指标和通胀指标的下降，我们认为宏观政策可能逐步出现定向放松的迹象。
回到A股市场，我们短期的逻辑仍是跟着政策走。如果市场因为海外危机或短期国内经济的下滑而出现下跌则不必恐慌；而持续高企的通胀或好于预期的经济数据可能导致政策不确定则需要谨慎。从结构上看，蓝筹股因为绝对较低的估值、相对平稳的基本面和机构的低持仓使得未来下跌的空间不大，而高估值的中小盘股票则可能继续补跌。
国泰系旗下基金的操作整体较为谨慎稳健，在不随意杀跌的基础上，抄底也很谨慎，主要还是自下而上的结构微调，预计净值表现将比较平稳。（全景网特约/国泰基金）
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