| 来源： |
国泰基金 |
发布时间： |
2011年09月01日 13:44 |
作者： |
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当前影响市场整体走势的，主要分为两大块：一块是国内因素，如国内的通胀、货币政策、行业规划等，这也是市场短期走势的关键因素。另一块就是外围市场对A股的传导效应，也就是所谓的欧美市场的涨跌表现情况将刺激国内投资者的投资情绪。
首先，下半年以来A股市场的表现仍然受制于国家的货币调控政策的牵制。近期影响较大的便是央行公布的将扩大存准基数范围的消息，我们初步估计将冻结市场约9000亿的资金，相当于一次性上调三次存款准备金率的力度，这显然将给予市场资金面形成强大压力，促使A股逐步下滑。同时，随着市场中有关部门透露出在今年下半年随着目前猪肉价格的回升以及农产品的涨价潮具有卷土重来的讯息，年初时下定保持物价总水平控制在4%以内的难度进一步加大，这也刺激了投资者担忧未来CPI很有可能继续维持在高位运行，紧缩的调控政策难以出现转向。并且，二三线城市的限购政策陆续在全国地级市全面展开，房地产板块的沉重压力将继续压制着市场的向上的动力。
其次，从外围环境来看，经过了前期美国债务危机以及信用评级下调的利空之后，在全球央行年会上伯南克再度暗示美国将采取措施支持经济复苏，刺激外围市场连续飙升来说，对当前弱势的A股市场产生了较好的提振作用，但QE3具体什么时候推出还具有较大不确定性。所以，外围市场的强势行情同样具有回落的风险。不过，近期外资大举唱多A股的言论，短期而言还是会继续对国内A股市场形成积极的传导作用的。
所以，鉴于以上的多重因素来说，一边是外围市场正面传导，一边是国内市场从严的货币收缩政策，市场短期的反复震荡的鸡肋行情应该还会持续一段时间。建议投资者于保持平静的投资心态，谨慎的参与市场，为明年积极布局。（全景网特约/国泰基金）
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