| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年09月03日 09:48 |
作者： |
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博时基金：国内货币政策或将放松
我们认为，A股市场出现持续性下跌，主要是美国与欧洲债务问题的延续，美国主权信用评级的降低、德法两国对欧盟求助国的具体救助措施迟迟得不到确认，均对A股形成压力。随着欧美经济放缓以及美元贬值，以输出型经济为主导的中国，将会面临外部需求减少的境遇。同时，人民币升值伴随着国内人工成本上升，将加剧这一现象，中国出口行业将受到较大影响。我们不仅关注欧美国家经济增速放缓，还需提防欧美货币体系可能出现的问题。近期，市场对于美国第三次量化宽松政策的推出预期愈加强烈。在此背景下，虽然中国仍然处于通胀高企的阶段，但我们综合考虑，目前中国偏紧的货币调控政策将转为“定向宽松”,年底前加息的可能性比较小。
长信基金：市场新一轮行情正孕育
在经历了1年多的暴风骤雨后，市场信心受到极大的打击，伴随未来经济走势及CPI趋势的预测，市场观点不一，投资者对未来趋势充满迷茫。对此，长信基金认为，伴随通胀预期回落，市场或将见底，未来新一轮行情正在孕育。从投资角度看，景气度在底部的周期品，估值在相对低位的消费品，或将存在一定的上升空间。
对于宏观经济，目前市场普遍在等待经济回落带动的通胀回落，明年很有可能迎来新一轮经济周期的启动。从长周期看，通胀很可能已经进入顶部区域，因为通胀的两个主要周期性因素都难以继续大幅上涨。房地产投资支撑着固定资产投资，但未来下滑的概率比较大。投资结构中，制造业投资是今年以来的一大亮点，可能暗示着企业新一轮的资本开支周期启动。从需求端看，地产销量持续低迷，而汽车销量可能也已经完成了探底。从货币情况来看，条件非常紧，政策未来放松的空间比较大。所以，未来6-9个月的市场仍然可以看好，目前的市场低迷或提供了一个比较好的买入机会。
大成基金：看好稳定增长类行业
大成基金认为，从陆续公布完毕的上市公司中期业绩来看，市场的动态PE已经非常低，甚至低于2008年A股1600点左右的水平。不过，在国内外各种不确定性因素压制下，市场仍将以震荡筑底为主要运行特征，随着上市公司半年报披露完毕，业绩对股价的驱动作用也将减弱，投资应该更关注那些未来盈利确定性高的品种。对于未来市场走向，大成认为，进一步紧缩政策已经被市场预期并反映，目前A股整体估值水平较低，指数下跌空间有限，但是短期政策方向也难以出现逆转，预计市场可能进入探底和形成底部的阶段。从中长期的角度看，未来市场存在结构性投资机会。在投资上会倾向于选择与内需和国内投资增长相关的稳定增长类行业，避免与出口相关的行业和周期性过强的行业；选择低估值个股，回避高估值个股。
广发基金：通信制造业面临契机
谷歌宣布将巨资收购摩托罗拉移动，宣示其向制造领域的势力延伸。这一事件说明了通讯制造环节对企业的战略意义。进入2011年，西方国家的产业布局越来越向软实力转移，为新兴市场通信制造业发展创造了契机。中国通讯设备制造商华为和中兴近来在手机制造领域频出重拳，联想也开始挑战三星、HTC和苹果，通讯制造领域可谓契机不断。中国经济结构的转变以及产业升级，为机械设备、电子元器件、交运设备、信息设备等制造业的上市公司带来机遇。“日本制造”70年代的崛起，就诞生了佳能、尼康、丰田等一批伟大的公司。中兴、华为等中国企业无疑已走向世界，随着更多企业走出去，它们的投资价值会逐渐显现出来。
汇添富：控通胀压力依然较大
从整体来看，目前通胀仍在高位运行，全球流动性宽松的局面短期内难以改变，输入性通胀影响没有明显减弱，国内生产成本上涨压力依然存在，资源要素价格矛盾比较突出，再加上自然灾害等因素都可能增强通胀预期。这表明国家当前依然把控制通货膨胀问题作为首要工作目标，货币政策短期出现放松的概率较小。日前浙江台州出台首个二三线城市的楼市限购令，意味着限购调控正式扩散至房价涨幅较高的中小城市，同时媒体调研发现一线城市降价预期逐渐兑现，我们将继续观察楼市后续政策的出台情况预计8月CPI数据会出现较大的回落，但近期食品价格依然没有回落的迹象，后续控通胀的压力依然较大。
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