[观察]短期难言反转成共识 基金争议CPI回落时点 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年08月12日 15:10 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网8月12日讯 7月中下旬以来市场持续下跌，本周一的市场大跌更是创下年内单日最大跌幅。而后市场有下挫也有反弹，基金纷纷表示，欧美债务危机造成了市场震荡下跌，国内市场的反应有些过度，而由于未来仍面临着不确定性，短期内反转行情难现。此外，周二统计局公布的CPI数据再创新高，基金对CPI见顶回落的时点产生分歧。
短期不确定性疑云仍存
近期受外围市场动荡影响，周一市场大跌。多数基金表示，美国债务评级下调和欧债危机引发市场对全球经济的担忧是导致近期市场大跌的罪魁祸首，市场暴跌反应过度。
大成基金表示，尽管美国国债评级的下调可能会影响部分企业债券的评级，但其对经济基本面的实质性影响毕竟有限。近期多家跨国大行下调了欧美经济增长预期，市场已在一定程度上反映了基本面因素的变化。而标普此举是对赤字开支政策的当头棒喝，也使各国意识到平衡国际收支、减少外储的紧迫性，长远而言，有利于全球经济再平衡。
新华基金投资总监王卫东认为，美国债务评级下调和欧债危机引发市场对全球经济的担忧导致近期市场大跌，但从宏观经济基本面来看，市场对此反应过度，在内外围经济形势未明朗前，股市调整仍需时日，但长期向上趋势仍难改变；市场筑底过程中，投资机会再度来临。
对于外围环境对国内市场的后续影响，申万菱信表示，短期来看，由于悲观情绪犹在，短期可能面临较大的不确定性。中长期来看，股市经过前期大跌后，投资已经具有可操作性。因此投资者不必过于恐慌。A股经过前期大跌后，投资机会逐渐显露，此时很多股票具有良好的投资价值。
华安基金表示，短期反弹之后的市场走势目前尚难以形成判断，需要届时再观察。鉴于后续众多宏观经济走向、国内外政策尚在发酵酝酿期，且多个市场的动荡和互动尚在进行中，因此不宜过于悲观或频繁操作。目前A股的低估值、政策演进方向都有利于短期的反弹。中欧基金认为，整体来看，未来在恐慌情绪消化之后，A股短期可能受益于市场对政策预期的改善，中期来看则可能继续维持震荡，但仍然伴随着破位的风险，未来需要密切关注外围经济情况。
展望后市，国投瑞银维持在弱市当中的积极防御态度，配置上建议仍以消费和稳健周期股为主，静待外围系统性风险的释放和国内调控政策局部放松的信号。主题投资方面可以适当关注黄金股，美元被降级后引发全球货币体系的小动荡，黄金价格可能出现一段时间的逼空行情。
年内CPI见顶回落可期
周二，统计局公布7月宏观经济数据，7月CPI同比上涨6.5%，创37个月新高。同时，PPI同比上涨7.5%。基金在“CPI回落”上达成共识，而CPI回落的时点上则产生分歧。
华富基金表示，由于猪肉价格涨幅趋缓、输入型通胀压力减轻以及政策调控效果显现，8月份开始CPI涨幅将步入下降通道，预计在6.1%的水平。虽然通胀高位徘徊，由于海外局势变数增加，预计政策会以静制动，短期不会加息抑制通胀，保持政策观察的概率较高，避免国内政策和海外因素叠加对国内经济造成冲击。
泰达宏利也认为，CPI从8月起有望进入缓慢回落通道。具体分析，7月CPI虽再创新高，但不改变整体回落趋势，只是猪肉价格短期超调导致回落时点推后以及CPI平均水平的上移。随着猪肉价格逐步稳定，PPI领域通胀压力消除、经济减速、房租及劳工工资稳定，通胀粘性正在消除。此外，近期国际大宗价格的连续下跌，也加大了CPI回落的概率。
而博时基金则指出，从市场关心的猪肉价格来看，7月份猪肉对CPI的拉动比6月份高出约0.1个百分点，但自7月底开始，猪肉价格已开始有所回落，预计猪肉对CPI的贡献度已达年内最高点。由于前期基数效应，物价回落速度也不太明显，因此，现在看未来CPI绝对水平还难以快速回落，估计需要到4季度。值得注意的是目前原油等大宗商品价格下跌较多，会增强CPI下滑预期。
但是交银施罗德认为，通胀压力逐渐减弱，下半年货币政策虽然预计不会有非常显著的放松，但是紧缩的力度将可能会有所缓和，预计未来CPI将稳步回落。但短期由于海外市场情况不确定性较大，CPI走势关键看近期食品价格的走势以及政府干预的力度。东吴基金也表示，当前仍有较强的通胀压力，但鉴于全球经济前景忧虑，输入性通胀减小，紧缩政策边际效应递减，年内CPI见顶回落仍可期。而目前无法判断价格是否已见顶回落，紧密跟踪高频价格数据为上。
对于接下来的市场，汇丰晋信认为，央行再度加息的可能性比较小，原因在于目前全球经济局势动荡。在此背景下，当局将保持高度警觉且维持政策的稳定性，继续采取紧缩措施的可能性不大。A股市场对于该数据的反应应该是中性偏好，在当前市场整体受外围大跌影响而已经出现较大幅度调整的背景下，短期市场借机企稳短线反弹的可能较大。（全景网/基金频道 李泽玲）
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