| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年07月22日 15:02 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网7月22日讯 进入7月，关于三季度及下半年的投资策略陆续出炉。基金纷纷预测下半年的市场环境或好于上半年，但是还不足以走出趋势性上涨行情。基金投资相对淡化大盘和指数波动，转而重视“结构性”机会，大消费、半年报行情、政府投资预期行业、低估值等都有可能成为市场亮点。
继7月9日公布6月份CPI创三年新高的6.4%之后，7月13日国家统计局发布上半年经济数据，上半年国内生产总值(GDP)20.44万亿元，同比增长9.6%，同时公布的6月规模以上工业增加值同比增长15.1%，环比增长1.48%。对此，大成基金认为，在经历了上半年非常严厉的紧缩的货币政策调控后，预计下半年我国通胀水平会小幅回落。同时，前期非常严厉的货币政策的效果已经开始在实体经济中获得体现，也已经被市场预期所反映，市场整体估值水平较低，指数下跌空间有限。预计未来更严厉的政策应该不会推出，但管理层继续强调稳定物价是调控的首要任务，说明短期政策方向难以逆转。
而另一方面，货币政策的放松或许并不像此前部分人预期得那么乐观。南方基金指出，目前通胀压力还未实质解除，7月通胀的走势是决定市场的重要因素。6月CPI同比上涨6.4%，创三年来最高升幅，预计7月CPI略低于6月，但仍会在6%左右的高位。下半年的CPI将会回落，但回落的幅度主要取决于猪价变化，到4季度才会回落到4%左右。在通胀压力解除之前，政策放松很难有实质性的推进，短期对市场保持震荡反弹的判断，待政策放松及看到经济回升更多迹象后，才可期待市场趋势性上行。
总的来说，大成基金认为三季度市场的表现可能会好于二季度，但整体市场出现趋势上涨的概率不大，市场更多会表现出一些结构性的机会。在行业配置上，建议关注三个方面：一是受益于保障房建设的工程机械和水泥等行业，二是受益于产业结构调整的消费和新兴产业，三是长期看好资源品的投资价值。
虽然不看好中期趋势性上涨行情，但基金倾向于寻找结构性机会，不同基金公司眼中其结构性机会也不一样，而大消费等主题仍被反复提起。
博时基金认为，市场对上市公司盈利增速下滑已有预期，未来盈利下滑的幅度将主要取决于国内外财政及货币政策的走势。面对企业盈利增速放缓，可以从经济转型中寻找投资机会。在防范系统性风险的前提下，通过精选个股获取超额收益，较为看好资源、地产等板块以及部分需求确定、增长潜力高、自有现金流充裕的内需消费股。
大摩华鑫也看好消费板块。该基金认为，市场对经济可能在三季度触底的预期仍然保持强烈。短期的市场风险因素主要来自海外，包括欧债和美债问题。综合来看，市场经历超跌后，已经完成指数快涨、板块个股普涨的第一阶段，进入震荡反弹、结构性上涨的阶段，预计未来板块轮动和热点转换仍会推动市场呈现结构性反弹的特征；未来的投资重点仍要集中在自下而上、中期布局角度上。大摩华鑫仍强调基于下半年的大消费、稳定增长类的估值转换与提升机会。（全景网/基金频道 李泽玲）
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